电力及公用事业行业深度分析-新型电力系统建设新阶段-电网各环节作用持续提高-安信证券_56页_4mb

本报告分析了2023年电力及公用事业行业发展态势，重点围绕新型电力系统建设对电网的升级需求进行阐述。核心结论：随着新能源渗透率提升，电力系统投资将从电源转向电网，电网发展与新能源并网需求密切相关，需强化特高压、主网、配网及智能化系统建设。具体内容如下：

一、电网投资升级是新型电力系统建设的核心
围绕"发-输-变-配-用"五大环节，电网需应对多重挑战：新能源波动出力导致的消纳难题、传统无源网络向有源网络转型带来的调度复杂性、区域间能源配置需求等。两网公司发电总量及负荷分布差异明显，需加强电网投资以提升系统调节能力。十四五期间国家电网和南方电网规划总投资约3万亿元，未来三年电网投资规模温和上行，中低压环节（尤其是配电网）将成为重点。

二、特高压建设：新能源外送的必然选择
特高压工程主要处理新能源远距离输送问题。截至2022年底我国建成37条特高压线路（17条交流，20条直流），"十四五"期间计划新增"24交14直"项目，总投资3800亿元。特高压需重点设备包括变压器（1000kV）、组合电器、换流变压器等。以南昌-长沙工程为例，设备投资达2869亿元。特高压设备技术壁垒高，竞争格局稳定，DR3000系统已成为主流。预计未来特高压交流和直流设备需求仍将保持增长。

三、主网建设：与电源扩张形成配套
主网建设的重点是220kV以上输配电网络。主网设备投资占电网总投资的60%-48%不等，其中变压器和继电保护设备是核心。2022年国家电网变压器采购金额达12028亿元，组合电器10992亿元，继电保护3851亿元。主要参与者包括平高电气、西电、特变电工等。主网设备技术复杂度较低，但需配合电源建设进行容量扩展。

四、配电网智能化：适应新能源并网与用户需求
配电网面临架构复杂、负荷波动等问题，需实施多层级交直流改造。智能化改造重点转向二次设备领域，2022年南方电网配网二次设备中标额占比达64%。预计2023年配网投资维持3500亿元规模，智能化设备需求快速增长。典型方案包括馈线自动化（FTU/DTU）、柔性直流互联（VSC/SOP）、设备更换等。

五、智能电表与计量系统升级
智能电表作为新型电力系统数据采集设备，全年招标量达7000万台（2021-2022年）。2021年两网引入IR46标准，推动电表智能化升级。电表功能从单向计量向双向通信、设备控制等扩展。2022年两网电表招标总额达3500亿元，其中智能终端智能化设备增速显著。市场格局仍保持分散态势，主要企业包括林洋能源、炬华科技、三星医疗等。

六、电力调度系统智能化转型
D5000系统将实现源网荷储协同调节，新系统需融合多源数据处理、实时感知监控等技术。随着分布式能源接入比例提升，调度系统将向程序化操作、多功能协调控制方向演进，相关技术市场规模将持续扩大。

七、重点投资领域与标的
1）特高压设备：国电南瑞、许继电气等。
2）主网设备：华明装备、四方股份等。
3）配网设备：宏力达、映翰通等。
4）智能电表：林洋能源、炬华科技等。
5）调度系统：国电南瑞、东方电子等。
6）电网储能：南网储能、东旭蓝天等。
7）充电桩及配套：通合科技、特锐德等。

主要风险点包括：电网投资不及预期、新能源装机进度、行业竞争加剧、假设测算偏差等。报告强调通过特高压建设、配网智能化升级、设备标准化改造等路径提升电网系统输配能力，促进新型电力系统建设水平提升。