20170417-联讯证券-_联讯有色周报_重申供给侧改革最看好铝_新能源汽车最看好钴_13页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2017年4月17日，由联讯证券有色金属行业研究组分析师郭佳楠撰写，研究助理王保庆协助。报告重点分析了有色金属行业的市场表现、政策动向、重大事件以及投资策略，同时提供了相关数据和个股表现。

主要观点与关键信息

一、投资策略

1. 供给侧改革：铝

   • 行政去产能政策开启，违规产能是否停产将决定铝市场走势。
   • 昌吉州叫停200万吨违规在建电解铝项目，山东魏桥合规产能仅被认定为630万吨，而实际产能为700万~800万吨。
   • 全国无法被认定的产能可能超过200万吨。
   • 若禁止违规产能生产，电解铝市场供求关系或将逆转，价格将好于其他基本金属及黑色金属。
   • 氧化铝及煤炭价格下跌，成本下降，双重利好推动盈利改善。
   • 建议投资者增持ST神火（000933）。

2. 新能源汽车：钴

   • 短期涨势放缓，但中长期仍以上涨为主。
   • MB低级钴价格涨至25.75美元/磅，2017年钴不会发生实质性短缺。
   • 原料偏紧与投资需求推动钴价格保持强势。
   • 建议持有洛阳钼业（603993）、格林美（002340）和华友钴业（603799）。

二、上周表现

• 有色行业整体下跌 1.16%，跑输沪深300指数（-0.88%）。
• 黄金及锂板块上涨，钨下跌 4.3%，为领跌品种。
• 涨幅前五的个股：西部黄金（11.2%）、*ST吉恩（9.2%）、西部矿业（8.9%）、怡球资源（7.5%）、赤峰黄金（7.1%）。
• 跌幅前五的个股：闽发铝业（-18.2%）、寒瑞钴业（-15.3%）、白银有色（-13.0%）、翔鹭钨业（-12.4%）、和胜股份（-11.4%）。

三、重大事件

1. 宏观事件

   • 美国3月PPI同比上涨 2.3%，创五年新高。
   • 中国3月PPI同比上涨 7.6%，涨幅连续三个月回落。
   • 美国对朝鲜问题表示将独立解决。
   • 美军在阿富汗投下最大非核炸弹，打击ISIS目标。
   • 美国与叙利亚发生军事冲突，袭击化学武器库。

2. 行业事件

   • 昌吉州叫停200万吨违规在建电解铝项目。
   • 雅化锂业采购银河资源锂精矿1.5万吨。
   • 工信部下达2017年第一批稀土生产总量控制计划。
   • 新能源汽车3月产销分别增长 30.9% 和 35.6%。

3. 上市公司动态

   • 9家公司2016年利润增长，如鑫科材料（+481.50%）、豫光金铅（+1310.77%）、*ST神火（+120.46%）。
   • 炼石有色拟支付27.93亿元收购Gardner公司100%股权。
   • 豫光金铅拟投资19.28亿元进行再生铅技改项目。

四、有色金属价格及库存

• 基本金属：普遍下跌，铜、锌、锡、镍跌幅均超 3%。
• 贵金属：受避险情绪升温影响，金银价格普遍上涨。
• 小金属：钛、锑价格上涨，镁、铟价格下跌。

五、风险提示

• 经济放缓超预期
• 价格下跌超预期
• 新能源汽车发展不及预期

附录

行业研究团队信息

• 分析师：郭佳楠（执业编号：S0300515080001）
• 研究助理：王保庆
• 联系方式：
  • 郭佳楠：电话 010-64814022，邮箱 guojianan@lxsec.com
  • 王保庆：电话 010-64408440，邮箱 wangbaoqing@lxsec.com

研究院销售团队

• 北京：周之音（电话 010-64408926，邮箱 zhouzhiyin@lxsec.com）；林接钦（电话 010-64408662，邮箱 linjieqin@lxsec.com）
• 上海：赵玉洁（电话 021-51782233，邮箱 zhaoyujie@lxsec.com）；杨志勇（电话 021-51782335，邮箱 yangzhiyong@lxsec.com）
• 深圳：刘啸天（电话 15889583386，邮箱 liuxiaotian@lxsec.com）

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