20220306-国贸期货-_黑金周报_——螺纹_铁矿石_煤焦_动力煤_20页_3mb
报告摘要
国贸期货大宗商品研究报告总结 - 黑色金属板块
核心内容概述
本报告聚焦于2022年3月7日至3月13日期间，黑色金属板块（螺纹钢、焦煤、焦炭、铁矿石、动力煤）的市场动态与操作建议，分析了各品种的价格走势、供需变化、政策影响及未来展望。
主要观点与关键信息
一、螺纹钢
1. 行情综述
- 黑色系整体走强，螺纹钢受海外热卷出口减少及国内热卷出口订单大增的拉动，卷螺差快速扩大，带动螺纹钢反弹。
- 当周涨跌排序：铁矿石 > 焦煤 > 焦炭 > 热卷 > 螺纹钢 > 硅铁 > 硅锰。
2. 供应与需求
- 钢厂复产继续推进，钢联螺纹周产量环比增加16.73至290.28万吨，日均铁水产量环比增加10.91至219.76万吨。
- 山西、唐山等地区钢厂限产加码，预计产量恢复至常态化时间在3月15日之后。
3. 现货成交
- 下游复工带动建材成交量提升，本周建材日成交均值17.46万吨，环比增加6.23万吨。
4. 基差与利润
- 螺纹基差小幅走高，rb2205合约华东现货基差为216。
- 材现货利润明显回落，盘面利润同步压缩；焦化利润继续压缩，05合约焦化利润回落至-140。
5. 操作建议
- 单边观点：关注短线小反弹行情。
- 套利思路：期现滚动正套及盘面5-10正套，盘面空利润头寸先止盈离场。
二、焦煤焦炭
1. 供应与需求
- 焦企开工略有提升，但限产仍存，部分焦企限产在50%以上。
- 钢厂复产增加焦炭刚需，但个别地区高炉限产可能对炉料短期有冲击。
- 焦炭出口窗口打开，询单大幅增加，需关注出口对国内供应的分流。
2. 成本支撑
- 主焦煤价格坚挺，焦炭成本支撑坚实。
- 焦煤中下游库存持续回落，全口径库存处于近几年低位。
3. 操作建议
- 单边思路：高估值阶段注意单边波动，以大跌回补多单为宜。
- 套利思路：焦炭期现正套滚动操作。
三、铁矿石
1. 行情回顾
- 铁矿石主力合约12205收于812.5元/吨，涨幅18.27%。
2. 供需分析
- 铁矿石需求因钢厂复产而回升，但受政策监管影响，向上动能受限。
- 本周港口库存小幅去化，受发改委要求影响。
- 澳洲矿山发运低位，南半球自然灾害多发，需警惕供给扰动。
- 俄乌冲突导致国际能源紧张，间接影响铁矿石需求。
3. 操作建议
- 单边思路：区间操作。
- 套利思路：05-09合约正套继续持有。
四、动力煤
1. 行情综述
- 动力煤主力合约ZC2205收于852.2元/吨，涨幅10.3%。
- 港口库存维持低位，高卡煤紧缺，终端需求持续释放。
2. 供应与政策
- 产地煤矿严格执行限价，中间环节价格上涨，发运成本上升。
- 两会和冬残奥会期间，产地安全检查严格，供应仍可能受限。
- 随着活动结束，供应有望快速恢复，煤价或面临压力。
3. 下游需求
- 沿海六大电厂库存偏低，可用天数维持在14天左右。
- 电厂日耗回落，但受复工复产影响，需求释放持续。
4. 进口煤情况
- 国际煤价因俄乌战争上涨，进口煤对国内补充作用有限。
- 印尼煤货源紧张，进口煤价格与国内倒挂，预计3月进口量有限。
5. 操作建议
- 操作建议：观望为主。
- 风险关注：政策介入、疫情变化、日耗变动、天气影响、资金情绪、合约流动性下降等。
总体策略建议
| 品种 | 操作建议 | 套利思路 |
|---|---|---|
| 螺纹钢 | 关注短线小反弹 | 期现滚动正套及盘面5-10正套 |
| 焦煤焦炭 | 以大跌回补多单为宜 | 焦炭期现正套滚动操作 |
| 铁矿石 | 区间操作 | 05-09正套持有 |
| 动力煤 | 观望为主 | 无明确建议，需关注基本面变化 |
风险提示
- 政策监管持续，可能对大宗商品价格形成压制。
- 疫情变化、天气影响、资金情绪波动等可能对市场造成冲击。
- 限产政策结束后，供需格局可能快速转变，需密切关注市场反应。
- 基差较大，若政策介入，可能引发价格快速调整。
数据来源
- 数据来源：国贸期货根据 wind 及 mysteel 数据整理
联系方式
- 国贸期货研究院
- 黑色金属研究中心
- 联系电话：0592-5863255
- 投资咨询号：Z0010820（张宝慧）、Z0015761（黄志鸿）
- 从业资格号：F0286636（张宝慧）、F3051824（黄志鸿）
国贸投研小程序
- 专注期货，悦享资讯
- 7X24小时期货资讯，紧跟行情专业解读
- 欢迎扫描下方二维码进入小程序
免责声明
- 本报告信息源于公开资料，力求准确，但不保证其准确性与完整性。
- 报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合自身投资目标与风险承受能力。
- 未经许可，不得引用、转载或向第三方传播，否则将追究法律责任。
总结
本报告对黑色金属板块各品种的近期走势进行了深入分析，指出螺纹钢受出口拉动与成本支撑影响走强，焦煤焦炭受出口窗口打开影响，铁矿石受政策监管影响维持高位震荡，动力煤因供需矛盾与国际局势影响价格快速上涨。整体建议以观望为主，关注政策变化与供需改善节奏。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
