20181106-安信证券-爱奇艺三季报亮点_视频平台进入_新生态__18页_1mb

爱奇艺三季报总结

核心内容概览

2018年11月6日，爱奇艺发布三季报，显示出其在视频平台领域的显著变化和挑战。

主要观点与关键信息

1. 爱奇艺三季报亮点追踪

• 会员收入超越广告：2018年第三季度，爱奇艺会员服务收入首次超过在线广告，成为第一大业务。会员服务单季度收入达到28.52亿元，而在线广告为23.96亿元。
• 会员数量与付费率：截至2018年三季度末，爱奇艺订阅会员总数达8070万，付费比率达到98%。会员数量同比增长89%。
• 精品内容带动增长：以《延禧攻略》为代表的精品制作是推动三季度会员增长的主要动力。
• 广告收入下降：三季度在线广告收入较2017年同期减少4%，主要受国际足联世界杯和监管因素影响。
• 广告模式多样化：爱奇艺拓展了多种广告位，如开机大屏、首页信息流、搜索结果页信息流、视频中插等，以提升广告收入。
• 内容成本居高不下：2018年三季度内容成本占收入成本的77.9%，收入成本达77亿元，同比增长66%。这成为公司亏损的主要原因。
• 内容储备丰富：截至三季度末，爱奇艺拥有许可版权（流动资产）11亿元、许可版权（非流动资产）67亿元、自制内容41亿元，内容储备为未来收入增长奠定基础。
• 内容分发收入增长显著：三季度内容分发收入达8.346亿元，同比增长220%，说明内容分发能力增强。
• 研发投入加大：三季度研发费用接近5.6亿元，同比增长63%。公司深度应用AI技术，提升用户体验。

2. 文化传媒行业数据跟踪

• 电影票房：2018年第43周全国电影票房约4.78亿元，环比下降3%，同比下降31%。单周观影人次为1446万，环比下降3%，同比下降29%。
• 排片趋势：第43周全国排片合计217.52万场，排片前五的影片包括《无双》、《铁血战士》、《我的间谍前男友》、《找到你》、《嗝嗝老师》。
• 全网剧播放量：2018年第43周全网剧播放量TOP5为《创业时代》、《斗破苍穹》、《凉生，我们可不可以不忧伤》、《正阳门下小女人》、《你迟到的许多年》。
• 纯网剧播放量：TOP5为《武动乾坤之冰心在玉壶》、《双世宠妃2》、《蚀日风暴》、《如懿传》、《盛唐幻夜》。
• 综艺播放量：TOP5为《妻子的浪漫旅行》、《亲爱的客栈第二季》、《这！就是灌篮》、《明星大侦探4》、《野生厨房》。

3. 新三板文化传媒板块动态

• 市场表现：本周上证综指上涨2.99%，深证指数上涨4.69%，创业板指数上涨6.74%，新三板做市指数下跌0.61%。
• 定向增发：本周多家新三板文化传媒公司进行定向增发，包括威克传媒、海天众意、中实能源等。
• IPO排队与辅导：多家公司正在筹备IPO，包括华强方特、流金岁月、华清飞扬等，部分已终止审查。

4. 本周重要公司公告

• 分红与业绩：多家公司发布分红公告，如纵思网络、天与空、志合传媒等。
• 股票发行与募集资金：部分公司进行股票发行，如龙腾影视、华强方特、海唐新媒等，募集资金用于业务扩展和运营。

风险提示

• 行业监管趋严
• 版权价格上涨
• 市场竞争加剧

总结

爱奇艺三季报显示，会员服务收入超越在线广告，成为第一大业务，会员数量和付费率显著增长，精品内容是推动增长的关键。然而，公司仍面临巨大的亏损，主要由于内容成本的显著上升。尽管如此，爱奇艺在内容储备和分发方面表现出色，未来增长潜力巨大。此外，行业监管和版权成本是影响公司盈利的重要因素，而市场竞争则可能进一步压缩利润空间。整体来看，爱奇艺正在向“新生态”转型，其商业模式和内容策略得到市场认可，但盈利能力仍需时间改善。