20190707-西南证券-影视传媒行业周报：爱奇艺付费会员过亿，MLB进军电竞领域_16页_1mb

报告摘要

爱奇艺付费会员突破1亿：标志着中国视频网站正式进入“亿级”会员时代，付费会员收入已成为其第一大收入来源。
MLB进军电竞领域：MLB宣布在中国落地首个电竞联赛“MLB China Sports League”，并计划将棒球嘉年华升级，引入电竞内容，以吸引年轻客户。
电影市场：国家发改委取消电影院及演出经纪机构需由中方控股的限制，推动外资进入中国电影行业。
综艺市场：2019上半年网综数量减少18%，走“少而精”路线，音乐类综艺占据40%的播映指数，成为市场主力。
游戏行业：全球移动游戏收入达397亿美元，同比增长15.4%。《王者荣耀》继续领跑全球畅销手游，腾讯《PUBG Mobile》上线后迅速跻身前五。
体育行业：中证体育指数上涨4.86%，显示体育板块表现优于沪深300指数。MLB作为传统体育联盟，正积极布局电竞市场。

视频会员增长：
- 爱奇艺付费会员突破1亿，标志着中国视频行业迈入新阶段。
- 付费会员收入已连续三个季度超过广告收入，成为主要收入来源。
- 付费会员用户年龄结构逐步扩大，付费周期延长，用户价值提升。
电影行业开放：
- 国家发改委发布新规，取消电影院及演出经纪机构需由中方控股的限制，进一步放宽外商投资准入。
- 电影市场面临票房下降，主要由于平均票价上涨导致观影人次减少。
- 《蜘蛛侠：英雄远征》在上周票房占比51%，成为市场主要驱动力。
综艺市场转型：
- 网综数量减少，但内容质量提升，呈现“少而精”的趋势。
- 音乐类、偶像养成类、旅游类综艺占据头部市场，音乐类占比最高。
- 《这!就是街舞》《乐队的夏天》等节目成为上半年热门。
游戏市场表现：
- 全球移动游戏收入同比增长15.4%，其中《王者荣耀》《Fate/Grand Order》《Monster Strike》占据前三。
- 《PUBG Mobile》在取得版号后实现游戏变现，成为热门游戏之一。
- 休闲类游戏在海外市场表现突出，尤其在东南亚地区。
体育行业趋势：
- 体育板块表现优于市场，MLB进军电竞领域，标志着传统体育联盟的数字化转型。
- 电竞市场持续增长，预计到2021年全球电竞人数将突破10亿。

行业数据：
- 传媒板块上周上涨0.39%，跑输创业板约2.01个百分点。
- 全球Appstore和GooglePlay移动应用和游戏消费总额达397亿美元，同比增长15.4%。
- 行业市盈率TTM为28.39，高于沪深300市盈率TTM（12.6）。
重要公司及行业：
- 出版：建议关注南方传媒（601900）、中南传媒（601098）、凤凰传媒（601928）、山东出版（601019）。
- 电影：建议关注中国电影（600977），受益于进口片和影院建设政策。
- 游戏：建议关注完美世界（002624），其手游表现稳定。
- 体育：建议关注当代明诚（600136），作为国内领先的体育版权运营商。
风险提示：
- 政策收紧风险。
- 业务整合或不及预期风险。
- 纸价上行风险。
- 新业务开展不及预期风险。
- 电影票房、进口影片数量、游戏上线时间、融资成本等均存在不确定性。

出版领域：
- 建议关注中南传媒（601098）、凤凰传媒（601928）、山东出版（601019）、南方传媒（601900）。
- 受益于教材提价及二胎政策，具有抗经济周期属性。
电影领域：
- 建议关注中国电影（600977）。
- 受益于进口片大年及影院建设政策，电影发行业务具备政策壁垒。
游戏领域：
- 建议关注完美世界（002624）。
- 其游戏端表现稳定，具有良好的市场口碑和用户基础。
体育领域：
- 建议关注当代明诚（600136）。
- 作为国内领先的体育版权运营商，具有丰富的产业资源和版权矩阵。

数据来源：猫眼电影、艺恩数据、SensorTower、9K9K、触宝大数据、Wind、TVTV.hk等。
分析师：刘言（S1250515070002），联系方式：023-67791663，邮箱：liuyan@swsc.com.cn。
联系人：
- 杭爱：010-57758568，邮箱：ha@swsc.com.cn。
- 张闻宇：021-58351917，邮箱：zwy@swsc.com.cn。

公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
行业评级：
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。