轻工制造行业专题研究_二手房成交仍有双位数增长_家居订单开始回暖-20190814-天风证券-16页_1mb

轻工制造行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2019年7月轻工制造行业中家居板块的市场表现，包括新房销售、二手房交易、精装修数据、家具零售额及原材料价格变化等方面。整体来看，行业呈现一定的回暖迹象，部分企业订单和销售额增长显著，但市场分化仍存在。

主要观点

1. 新房销售回暖

• 2019年7月全国住宅商品房销售面积为1.16亿平方米，同比增长 3.4%，环比6月提升 5.2个百分点。
• 1-7月累计同比下降 0.4%，表明市场整体仍处于调整期。
• 大中城市表现有所回落，30大中城市成交面积同比增长 2.27%，较6月下降 7.21个百分点。
• 一线城市表现相对较好，1-7月累计同比增长 26.88%，但7月增速有所放缓。
• 二线城市自3月起回暖，1-7月累计同比增速较前6月提升 0.74个百分点，但仍为负增长。
• 三线城市自年初以来首次出现负增长，1-7月累计同比增长 16.00%，但增速较前6月下降 4.06个百分点。

2. 二手房市场持续增长

• 7月9大城市二手房成交面积达658万平方米，同比增长 19.71%。
• 1-7月累计同比增长 12.87%，表明二手房市场仍有较强韧性。
• 一线城市中，北京7-8月成交量明显下滑，1-7月累计同比下降 7.19%。
• 深圳1-7月累计同比下降 5.26%，但增速趋缓。
• 二线城市分化明显，成都、厦门、苏州等城市表现突出，累计同比大幅增长；而青岛、杭州则出现下滑。

3. 精装修市场运行情况

• 2019年6月全国精装修住宅销售16.96万套，同比下降 35.60%。
• 1-6月全国精装修开盘量合计129.7万套，同比增长 17.3%，显示精装修市场仍有一定增长动力。
• 地产景气度下降及部分城市的限价政策，导致开发商精装修意愿降低，预计2019年增长放缓。

4. 家具零售额增速略有回升

• 2019年7月全国家具零售额163亿元，同比增长 6.3%。
• 1-7月累计零售额1062亿元，同比增长 5.8%，增速较前6月提升 0.1个百分点。
• 不同品类表现分化，其中床垫类增长显著，同比增长 16.54%；衣柜类、沙发类、床类则出现不同程度的下滑。

5. 家居企业销售表现

• 定制家居企业中，志邦家居和尚品宅配表现突出，1-7月累计销售额分别增长 113.06% 和 16.28%。
• 欧派家居和芝华仕等企业7月销售额增长显著，分别增长 18.71% 和 329.87%。
• 好莱客7月销售额增长 504.49%，但1-7月累计销售额同比下降 1.01%，显示其业绩波动较大。
• 顾家家居7月销售额同比增长 23.54%，但1-7月累计销售额同比下降 38.84%，需关注其整体业绩趋势。

6. 原材料价格变化

• 板材价格略有下降，18厘刨花板均价为64.2元，同比下降 1.3%。
• 中纤板价格相对稳定，15厘均价为75.5元，同比下降 0.4%。
• MDI价格同比下降 25.3%，7月环比略有回升 1.38%。
• TDI价格同比下降 50.9%，7月环比回升 6.62%，显示价格波动较大。

关键信息

• 行业驱动力：新房销售回暖，二手房市场持续增长，交房预测模型显示未来两年交房量将提升。
• 企业推荐：从综合实力和大家居布局推荐 欧派家居 和 尚品宅配；从需求回暖和业绩改善角度推荐 索菲亚、志邦家居、好莱客；从贸易战预期改善和原材料价格下降角度推荐 顾家家居。
• 风险提示：装修需求持续低迷、原材料价格上涨、汇率波动。

总结

2019年7月，轻工制造行业中的家居板块呈现一定的回暖趋势，新房销售和二手房交易均有所增长，部分企业订单和销售额增长显著。然而，市场仍存在分化，不同城市、不同品类表现各异。原材料价格有所回落，对企业成本有一定缓解作用。整体来看，行业前景有所改善，但需关注政策变化和市场需求波动带来的风险。