20230821-中财期货-LPG周报_原油价格回落_PG震荡_11页_2mb

主要观点

LPG短期震荡，主力合约PG2309运行区间为4000-4700，中期震荡调整。成本端原油价格首次下降，但供需偏紧情况未改变。

驱动逻辑

• 原油方面：国际油价震荡，宏观利空（风险偏好回落、经济软着陆预期）打压油价，但OPEC+延长减产至2024年底，俄罗斯与沙特额外减产提供支撑。石油库存高位，或呈宽幅震荡。
• 供应端：国内LPG商品量减少，进口船期到港量大幅上升后预计回落；8月至9月国内供应小幅下降，库存升至高位。
• 需求端：终端需求疲软，燃烧需求随气温回升下降；化工需求回升缓慢，开工率小幅波动；烷基化和MTBE利润下降，部分企业降负或停机。

风险提示

• CP报价超预期走低。
• 地缘战争缓和影响供应格局。

重点关注

• 船货到港情况、丙烷库存水平、美联储加息动向。
• 全球经济（如欧洲经济）变化，可能影响原油和需求动态。

策略建议

短期震荡，建议适度观望，谨慎入市；成本端和供需平衡将是关键驱动因素，需监控数据变化。