20221009-中财期货-LPG周报_原油价格大涨_PG价格偏强运行_9页_1mb

原油价格大涨 PG价格偏强运行总结

核心内容

本报告分析了2022年10月9日LPG（液化石油气）市场走势，指出当前LPG价格偏强运行，主力合约预计在[5100, 5500]区间震荡。报告从供需关系、气温变化、库存水平等多方面出发，综合评估市场趋势。

主要观点

• LPG价格偏强运行：LPG2211合约预计在[5100, 5500]区间震荡。
• 原油价格上涨：OPEC会议决定再度减产，推动原油价格大幅上行，对LPG价格形成支撑。
• 供需关系稳定：国内LPG供应维持稳定，进口到船量有所增加，出口量亦有提升。
• 燃烧需求预期提升：随着气温逐渐下降，燃烧需求预期增强，但实际需求仍需进一步验证。
• 深加工需求增长：碳四深加工装置开工率平稳，PDH装置开工率环比提升，表明下游需求有所回暖。

关键信息分析

1. 供应端情况

• 国内产量：2022年8月国内LPG产量为386.7万吨，环比下降11.75%。
• 周度供应：9月23日-9月29日当周，国内液化气商品量为53.64万吨，环比增加1.25%。
• 进口情况：8月进口量为217.6万吨，环比增长1.18%；出口量为7.4万吨，环比增长11.03%。
• 丙烷与丁烷进口：丙烷进口量环比增长1.67%，进口均价下降5.13%；丁烷进口量环比增长1.1%，进口均价下降6.26%。
• 到港预期：本周预计到港量增加，部分9月计划或延期至10月，含压港船舶接近70万吨，主要集中在华东地区。

2. 需求端分析

• 燃烧需求：随着气温下降，燃烧需求预期提升，但实际需求需进一步兑现。
• 深加工需求：
  • MTBE装置：全国外销工厂产能利用率录得61.35%，环比持平。
  • 烷基化油装置：产能利用率43.41%，环比增长0.13%。
  • PDH装置：开工率录得63.57%，环比增长3.51%，预计本周开工负荷继续提升，全国开工率有望提升至80%附近。

3. 库存变化

• 港口库存：截至9月29日，液化气港口样本库存量为197.42万吨，环比减少1.09%。
• 库容率：中国样本企业液化气库容率水平为30.08%，环比下降1.13个百分点。
• 区域差异：华中及华南地区库存降幅明显，东北及西部库存略有增加，主要因供应充足但需求不足。

操作建议

• 区间震荡：建议投资者关注LPG2211合约在[5100, 5500]区间内的震荡走势。

风险提示

• 原油价格大幅下跌：若原油价格出现显著下跌，可能对LPG价格产生下行压力。

本周关注重点

• 船货到港情况：关注进口到港量及压港船舶变化。
• 库存变化：留意库存水平变动及区域差异。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、隆众资讯、中财期货投资咨询总部。

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