20171120-浙商证券-化工行业周报_PX-PTA-涤纶长丝产业链维持高景气_26页_2mb

PX-PTA-涤纶长丝产业链维持高景气

核心内容概览

本报告发布于2017年11月20日，主要分析了化工行业近期的产品价格变动、市场行情以及重点子行业和公司的动态。报告指出，尽管化工板块整体表现不佳，但部分产品如双氧水、氯化铵、PX-PTA-涤纶长丝产业链等仍维持高景气，而纯MDI、环氧丙烷、己内酰胺等产品价格回落。

主要观点

1. 化工产品价格变动

• 涨价品种：双氧水、氯化铵、苯酐、丁酮、丁苯橡胶、硫磺、苯乙烯、硝酸、环己酮等产品价格上涨，其中双氧水涨幅最大，达到15.2%。
• 跌价品种：纯MDI、环氧丙烷、己内酰胺、二氯甲烷、TDI、电石法PVC等产品价格下跌，跌幅较大的有己内酰胺（-8.6%）和无水氢氟酸（-8.3%）。

2. 化工板块市场行情

• 化工板块整体下跌3.7%，低于沪深300指数（+0.2%）。
• 子板块中，钾肥、磷化工及磷酸盐、其他纤维等跌幅较大，分别达-18.4%、-11.0%、-8.8%。
• 个股方面，荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化等领涨，而贝肯能源、岳阳兴长、康普顿等领跌。

3. 重点产品走势

• PX-PTA-涤纶长丝：产业链延续涨势，PTA价格上涨3.5%至5535元/吨，涤纶长丝市场小幅续涨，供应偏紧，行业格局向好。
• 双氧水：价格上涨15.2%，需求支撑及开工负荷不足，价格或继续上涨。
• 氯化铵：价格上涨5.5%，后市继续慢涨。
• 磷酸一铵：价格上涨4.5%，国内市场高位盘整。
• 草铵膦：价格进一步上涨至19~19.5万元/吨，建议关注利尔化学等龙头。
• 聚氨酯：环氧丙烷价格先跌后涨，市场震荡，预计下周窄幅震荡。
• 氯碱（PVC/烧碱）：PVC市场回落，烧碱价格“南涨北降”，市场整体悲观。
• 化肥：尿素市场下滑，国际形势和国内需求疲软拖累市场。
• 粘胶短纤：价格继续下跌，供应充足，下游需求疲软。
• 农药：草甘膦市场高位盘整，供应稳定，需求清淡。
• 纯碱：市场盘整，库存高位，需求疲软，价格可能维持稳定。
• 有机硅：市场小幅走软，需求低迷，部分产品价格下滑。
• 钛白粉：市场弱势，价格偏弱，需求疲软。

关键信息

重点产品价格

• PTA：本周华东市场均价5431.43元/吨，环比上涨2.52%。
• 涤纶长丝（POY）：市场小幅续涨，价格维持高位。
• 双氧水：价格上涨15.2%，达到1376元/吨。
• 氯化铵：价格上涨5.5%，达到575元/吨。
• 磷酸一铵：价格上涨4.5%，达到2274元/吨。
• 草铵膦：价格上涨5000元/吨，达到19~19.5万元/吨。

行业与公司动态

• 万华化学：PDH装置检修延长，预计11月下旬复产，期间外购丙烯维持生产。
• 尤夫股份：拟收购智航新能源49%股权，将增强公司盈利能力。
• 康达新材：设立技术研究院，拓展军工新材料业务。
• 东华能源：拟收购天盛港务，拓展LPG业务。
• 贝肯能源：中标长宁项目，预计对业绩有积极影响。
• 三棵树：拟设立全资子公司并建设生产基地，扩大市场占有率。

投资建议

• 周期性产品：建议关注荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份等。
• 成长性产品：建议关注海利得、康普顿、三棵树、广信材料、阳谷华泰、江化微等。
• 其他产品：建议关注新能源、新材料、环保等领域的潜力企业。

后市预测

• PX-PTA-涤纶长丝：预计下周价格上涨，幅度在10-20美元/吨。
• 双氧水：短期内价格或继续上涨。
• 氯化铵：后市继续慢涨。
• 草甘膦：市场高位盘整，短期内价格难有下滑。
• 涤纶长丝：市场弱稳盘整，波动幅度在100元左右。
• 聚氨酯：预计下周窄幅震荡，价格波动在100-200元/吨。
• 氯碱（PVC/烧碱）：市场整体悲观，预计下周价格继续调整。
• 化肥：尿素价格有望向1600元/吨靠近，长期看仍有上涨空间。
• 粘胶短纤：短期内价格弱势难改，跌幅预计在100-200元/吨。
• 有机硅：市场弱稳，预计下周价格小幅上涨。
• 钛白粉：市场弱势，价格偏弱，需求疲软。

图表目录（摘要）

• 图1：化工产品涨跌幅（%）
• 图2：化工子板块周涨跌幅（%）
• 图3：纯MDI价格及价差走势
• 图4：聚合MDI价格及价差走势
• 图5：TDI价格走势
• 图6：环氧丙烷价格走势
• 图7：丁酮价格走势
• 图8：电石价格走势
• 图9：PVC价格及价差走势（PVC-1.45*电石）
• 图10：烧碱价格走势
• 图11：石脑油与PX价格走势
• 图12：PTA及价差走势
• 图13：PTA和乙二醇价格走势
• 图14：涤纶长丝（POY）及价差走势
• 图15：PTMEG价格走势
• 图16：氨纶40D价格及价差走势
• 图17：尿素及价差走势（无烟煤）
• 图18：尿素及价差走势（烟煤）
• 图19：一铵和二铵价格走势
• 图20：复合肥价格走势
• 图21：上游溶解浆和棉浆价格走势
• 图22：粘胶短纤价格及价差走势
• 图23：黄磷和甘氨酸价格走势
• 图24：草甘膦价格及价差走势
• 图25：麦草畏华东地区市场价
• 图26：轻质纯碱价格和价差走势
• 图27：重质纯碱价格及价差走势
• 图28：上游金属硅和甲醇价格走势
• 图29：有机硅MDC单体价格及价差走势
• 图30：上游钛精矿价格走势
• 图31：钛白粉价格及价差走势
• 图32：丙烯酸及其酯价格走势（元/吨）
• 图33：PC价格走势
• 图34：辛醇价格走势（元/吨）
• 图35：甲醇价格走势
• 图36：萤石和氢氟酸价格走势（元/吨）
• 图37：二氯乙烷和三氯乙烯价格走势（元/吨）
• 图38：R22、R134A和R410a价格走势（元/吨）
• 图39：R125和R32价格走势图（元/吨）
• 图40：丁二烯价格走势
• 图41：丁苯橡胶价格走势
• 图42：百草枯价格走势
• 图43：纯吡啶价格走势
• 图44：纯苯价格走势
• 图45：苯胺价格走势
• 图46：煤制乙二醇和油制乙二醇开工率（%）
• 图47：PX、PTA和涤纶长丝开工率（%）
• 图48：氨纶开工率（%）
• 图49：电石开工率（%）
• 图50：烧碱开工率（%）
• 图51：PVC开工率（%）
• 图52：TDI开工率（%）
• 图53：环氧丙烷开工率（%）
• 图54：苯胺开工率（%）
• 图55：MDI开工率（%）
• 图56：粘胶短纤开工率（%）
• 图57：甲醇开工率（%）
• 图58：金属硅开工率（%）
• 图59：草甘膦开工率（%）
• 图60：黄磷开工率（%）
• 图61：百草枯开工率（%）
• 图62：钛白粉开工率（%）
• 图63：钛精矿开工率（%）
• 图64：原盐开工率（%）
• 图65：纯碱开工率（%）
• 图66：丁辛醇开工率（%）

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅高于20%。
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%-20%之间。
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅高于10%。

行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅高于10%。
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间。
• 看淡：行业指数跌幅高于10%。

风险提示

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