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报告摘要

化工行业日报总结（2017年10月25日）

核心内容

2017年10月25日，化工行业整体表现优于大盘，基础化工指数上涨0.67%，石油化工指数上涨0.18%。当日A股市场整体呈上涨趋势，上证综指上涨0.26%，深证成指上涨0.86%，创业板指上涨0.61%。市场涨幅前列的行业包括家电、电子元器件、轻工制造等，而跌幅前列的行业则包括食品饮料、有色金属等。

主要观点

价格波动：部分化工产品价格出现上涨，如涤纶长丝POY上涨150元/吨至8650元/吨，PTA上涨45元/吨至5240元/吨，天然橡胶上涨50元/吨至11600元/吨，棉花价格指数CotlookA上涨0.1至77.7。同时，也有产品价格下跌，如聚合MDI、纯MDI、粘胶短纤、顺丁橡胶、丁二烯、棉花3128B、乙烯等。
行业走势：基础化工板块中，有机硅、磷肥、纯碱涨幅居前；而钾肥、日用化学品、氨纶跌幅居前。石油化工板块中，油品销售及仓储涨幅最大。
个股表现：基础化工板块领涨个股包括宏达新材（10.02%）、达威股份（9.99%）、天铁股份（4.85%）；领跌个股包括天赐材料（-3.45%）、*ST三维（-2.49%）、盐湖股份（-2.47%）。石油化工板块领涨股为光正集团（4.42%）、贝肯能源（4.06%）、高科石化（2.04%），领跌股为国创高新（-1.02%）、荣盛石化（-0.5%）、中国石油（-0.49%）。
重点推荐：草甘膦和草铵膦作为农药板块的亮点，预计未来价格将维持上涨趋势，主要受益于环保限产、需求增长及替代效应。建议重点关注兴发集团、扬农化工、利尔化学等公司。
业绩表现：部分公司前三季度业绩增长显著，如华锦股份（+4.79%）、苏利股份（+27.65%）、利尔化学（+69.65%）、永东股份（+183.60%）、天原集团（+274.80%）、远兴能源（+897.69%）等，但也有公司业绩下滑，如同大股份（-35.43%）、联化科技（-28.68%）、国风塑业（-62.05%）等。

关键信息

产品价格跟踪

上涨产品：
- 涤纶长丝POY：8650元/吨（桐昆股份）
- PTA：5240元/吨（华东市场）
- 天然橡胶：11600元/吨（江苏市场）
- 郑商所棉花CF0：15050元/吨（新浪）
- 棉花价格指数CotlookA：77.7
- 三氯甲烷：2070元/吨（山东鲁西）
- 固体烧碱：5575元/吨（华东市场）
下跌产品：
- 聚合MDI：30100元/吨（华东市场）
- 纯MDI：31700元/吨（华东市场）
- 粘胶短纤：15800元/吨（唐山化纤）
- 顺丁橡胶：13370元/吨（华东市场）
- 丁二烯：9500元/吨（江苏市场）
- 棉花3128B：15987元/吨（市场价）
- 乙烯：10093.12元/吨（卓创）

重点推荐逻辑 - 草铵膦和草甘膦

草铵膦：
- 下游需求增加，替代空间大。
- 行业开工率低，技术壁垒高。
- 环保限产加剧供需矛盾，利好价格。
- 利尔化学为龙头，具备5000吨产能，计划扩建至15000吨，预计未来EPS将显著提升。
草甘膦：
- 受益于环保限产和原材料价格上涨。
- 农药市场回暖，出口增长，农产品价格回升。
- 甘氨酸等原材料价格大幅上涨，支撑草甘膦价格。
- 兴发集团、扬农化工、新安股份、和邦生物等公司为草甘膦行业龙头，具备较大的业绩弹性。

公司公告

金正大：筹划资产购买，股票停牌。
大东南：股票拟于10月26日复牌。
皖维高新：非公开发行股票，募资12.79亿元用于权益性投资。
鼎龙股份：拟对子公司增资4000万元，提升研发能力。
芭田股份：解除限售0.13亿股，占公司总股本1.49%。

行业政策与资讯

双酚A：价格大幅上涨，但下游利润未受影响。
环氧氯丙烷：再次上涨，下游跟涨势头良好。
聚合MDI：三季度市场货源紧张，价格持续上涨。

重点公司推荐

公司名称	公司代码	投资评级	流通市值（亿）	收盘价（元）	EPS 2016A	EPS 2017E	EPS 2018E	PE 2016A	PE 2017E	PE 2018E
中泰化学	002092.SZ	买入	311.02	14.29	0.86	1.4	1.45	17	10	10
三友化工	600409.SH	买入	228.52	10.87	0.37	0.93	1.02	29	12	11
桐昆股份	601233.SH	买入	204.50	16.28	0.92	1.18	1.54	18	14	11
扬农化工	600486.SH	买入	145.06	46.14	1.42	1.88	2.27	32	25	20
鲁西化工	000830.SZ	买入	160.40	10.82	0.09	0.71	0.88	120	15	12