20240316-东亚期货-周报—纸浆_12页_1mb

纸浆市场分析总结 (基于上海东亚期货周报)

• 报告信息: 上海东亚期货发布于2024年3月16日，研究员刘趣言，从业证书F03087310，交易咨询代码Z0019455，审核唐韵Z0002422。服务地址上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元，电话021-55275088。

• 短期价格展望: 预计纸浆价格短期偏强运行，关注下游涨价函落地情况。观点偏强震荡，区间参考5850-6250元/吨。

• 基本面分析:

  • 供应端: 全球纸浆供应稳定，中国供应同比高位。2023年12月全球发运至中国的化学浆环比增长显著；2024年1-2月国内进口量累计增加93%。未来半年SUZANO阔叶浆新增产能计划投放，全球产能增速较快。
  • 库存情况: 国内港口库存约2011万吨，环比减少103%，去库明显；欧洲库存同比下降155%，显示去库趋势。
  • 需求端: 中国下游春节后快速复工复产，成品纸产量和开工率提升，但原料价格上涨挤压企业利润；海外市场消费量环比增长，但同比下滑。
  • 价格数据: ARAUCO和SUZANO等供应商3月报价上涨，针叶浆和阔叶浆价格持平或上升；进口窗口部分打开，国外供应商报涨支撑本地价格。

• 驱动因素:

  • 向上驱动: 海外供应商报价上涨、国内港口去库、1-2月进口量环比下滑支撑价格；
  • 向下驱动: 全球发运量同比增长、下游纸企利润压力增大潜在抑制需求。

• 逻辑和观点: 市场面临海外供应扰动和国内需求复苏，平衡点在于涨价传导效果；建议关注供需变化和新产能释放。

• 免责声明: 报告基于公开数据，观点仅供参考，不构成投资建议。