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纸浆期货周报分析总结

报告基本信息

• 上市许可号：沪证监许可【2012】1515号DYQH-W-SP-2024-03-23
• 研究员：刘趣言
• 报告日期：2024年3月23日
• 交易咨询编号：Z0019455，审核：唐韵Z0002422
• 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元
• 联系电话：021-55275088/400-600-7299

市场预测

• 短期内纸浆价格预计偏强运行，需关注下游接货能力。
• 观点：偏强震荡，参考区间5850-6300元/吨。

向上驱动因素

• SUZANO和ARAUCO 2024年4月外盘报价上涨。
• 国内港口库存去化明显。
• 欧洲化学浆消费量环比提升，提供需求支撑。

向下驱动因素

• 历史高位发运量增加，如23年12月全球发运至中国的化学浆同比大幅增长。
• 下游纸企利润受原料价格上涨挤压，需关注涨价函落地情况。

具体分析

• 供需动态：芬兰罢工事件导致供应扰动，国内产能增加（如SUZANO 24年下半年阔叶浆投产计划）。国内下游春节后复工复产，但原料成本上升影响企业利润。
• 库存情况：全球库存天数环比上升，中国港口库存约1972万吨，环比下降19.4%。
• 价格数据：ARAUCO和SUZANO报涨，国内针叶浆银星现货报价6300元/吨，针阔价差约700元/吨。进口利润存在，但需关注价差变化。
• 下游需求：成品纸产量和开工率部分环比上升，但利润回落，特别影响生活用纸企业。

免责声明：本报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，仅供参考，不构成交易建议。