20260329-中泰期货-纸浆周报_48页_18mb

报告摘要

本报告由中泰期货能化分析师高萍发布，主要分析了2026年3月27日纸浆市场情况，涵盖供需、价格、成本利润、价差与基差等多个方面。报告结合了国产与进口数据，分析了市场走势及未来趋势。

国产纸浆：
- 阔叶浆产量：2026年2月为26.20万吨，环比增长0.10万吨，累计同比增幅为16.30%。
- 化机浆产量：2026年2月为25.30万吨，环比增长0.80万吨，累计同比增幅为16.30%。
- 国产供应：整体保持稳定，短期内无明显供应波动。
进口纸浆：
- 纸浆总进口量：2026年2月为280万吨，环比减少44.40万吨，累计同比减少5.56%。
- 针叶浆进口量：2026年2月为58万吨，环比减少25.94万吨，累计同比减少6.96%。
- 阔叶浆进口量：2026年2月为147.1万吨，环比减少4.39万吨，累计同比减少5.08%。
- 针叶木片进口量：2026年2月为2.7万吨，环比减少1.8万吨，累计同比增加20.00%。
- 阔叶木片进口量：2026年2月为114.6万吨，环比减少38.20万吨，累计同比增加11.14%。
总体供应趋势：进口量下降，但整体供应仍保持稳定，短期内无明显变化。

下游产量：
- 生活用纸：2026年3月26日为33.83万吨，环比增长0.13万吨，累计同比增幅为0.75%。
- 双胶纸：2026年3月26日为22.74万吨，环比增长1.05万吨，累计同比增幅为2.32%。
- 铜版纸：2026年3月26日为8.20万吨，环比增长0.60万吨，累计同比增幅为0.20%。
- 白卡纸：2026年3月26日为40.53万吨，环比增长1.05万吨，累计同比增幅为6.74%。
纸浆需求量：2026年3月26日为96.19万吨，环比增长2.36万吨，累计同比增幅为8.59%。
需求趋势：下游开工率持稳略增，纸浆消耗量有所增加，旺季预期仍存。

港口库存：
- 青岛港库存：2026年3月26日为157.6万吨，环比减少1.70万吨，累计同比增幅为27.40%。
- 港口总库存：2026年3月26日为232.9万吨，环比增长10.00万吨，累计同比增幅为36.60%。
仓单库存：2026年3月26日为173301吨，环比减少1959吨，累计同比减少191399吨。
总库存：2026年3月26日为250.23万吨，环比增长10.20万吨，累计同比增幅为17.46%。
下游成品库存：
- 生活纸库存：22.4万吨，环比持平，累计同比持平。
- 双胶纸库存：160.2万吨，环比增长3.89万吨，累计同比增幅为48.80%。
- 铜版纸库存：43.6万吨，环比增长0.10万吨，累计同比增幅为13.10%。
- 白卡纸库存：156.8万吨，环比增长3.16万吨，累计同比增幅为53.68%。
库存趋势：港口库存震荡，仓单库存累库，下游成品库存震荡，整体供需相对平衡。

银星：2026年3月27日为680美元/吨，环比下调30美元，累计同比下调145美元。
金鱼：2026年3月27日为620美元/吨，环比上调20美元，累计同比持平。
现货价格：
- 银星：5200元/吨，环比上调50元，累计同比下调1300元。
- 俄针：5050元/吨，环比上调50元，累计同比下调650元。
- 月亮：5150元/吨，环比上调50元，累计同比下调1100元。
- 金鱼：4600元/吨，环比上调50元，累计同比下调50元。
- 亚太森博：4750元/吨，环比持平，累计同比下调350元。
盘面价格：
- SP2605：5202元/吨，环比上调38元，累计同比下调522元。
- SP2607：5244元/吨，环比上调22元，累计同比下调502元。
成品价格：
- 生活用纸：6100元/吨，环比持平，累计同比下调350元。
- 双胶纸：4867元/吨，环比持平，累计同比下调833元。
- 铜版纸：5050元/吨，环比持平，累计同比下调1450元。
- 白卡纸：4347元/吨，环比持平，累计同比下调47元。
价格趋势：现货价格震荡偏强，盘面价格震荡，成品价格持稳。

现货价差：
- 银星-俄针：150元/吨，环比持平，累计同比下调650元。
- 俄针-金鱼：450元/吨，环比持平，累计同比下调600元。
- 森博-金鱼：150元/吨，环比下调50元，累计同比下调300元。
价差趋势：现货价差稳定或收缩，针阔价差持续收缩。
盘面价差：
- 05-07：-42元/吨，环比上调16元，累计同比下调20元。
基差：
- 银星-05：-2元/吨，环比上调12元，累计同比下调778元。
- 俄针-05：-152元/吨，环比上调12元，累计同比下调128元。
- 月亮-05：-52元/吨，环比上调12元，累计同比下调578元。
- 金鱼-05：-602元/吨，环比上调12元，累计同比上调472元。
基差趋势：实际基差相对稳定，期现基差难出。

国产成本：
- 阔叶浆：3843元/吨，环比上调3元，累计同比上调44元。
进口成本：
- 银星：5264元/吨，环比下调222元，累计同比下调1432元。
- 俄针：4875元/吨，环比上调6元，累计同比下调1161元。
- 金鱼：4761元/吨，环比上调158元，累计同比下调240元。
成本趋势：国产成本持稳，进口成本因外盘报价降低和人民币升值而有所回落。

国产利润：
- 阔叶浆：907元/吨，环比下调3元，累计同比下调394元。
进口利润：
- 银星：-64元/吨，环比上调272元，累计同比上调132元。
- 俄针：175元/吨，环比上调44元，累计同比上调511元。
- 金鱼：-161元/吨，环比下调108元，累计同比上调190元。
成品利润：
- 生活用纸：245元/吨，环比下调15元，累计同比下调195元。
- 双胶纸：-487元/吨，环比下调50元，累计同比下调587元。
- 铜版纸：-213元/吨，环比下调45元，累计同比下调1218元。
- 白卡纸：-108元/吨，环比下调15元，累计同比上调88元。
利润趋势：国产利润稳定，进口利润有所改善，成品利润有所上升。