2017年-普华永道中国_普华永道中国房地产并购市场2017年中期回顾_20页_1mb

普华永道中国房地产并购市场2017年中期回顾总结

核心内容

2017年上半年，中国房地产并购市场持续活跃，境内并购交易数量和金额均显著增长，同时海外并购也呈现出新的趋势，特别是在物流地产领域。市场受政策调控、经济环境及行业竞争的影响，呈现出区域集中、大型房企主导、行业整合加速等特征。

主要观点

境内并购市场

• 市场活跃：2017年上半年，中国房地产并购交易金额同比增长78.5%，交易数量增长24.7%。公司主导的并购交易金额同比增长68.7%，显示出企业并购在房地产市场中的重要性。
• 集中度提升：行业集中度进一步提高，TOP100房企的销售金额集中度达到58.1%，TOP200房企的集中度超过60%。TOP30和TOP50房企的集中度升幅最大，反映出大型房企在市场中的主导地位。
• 区域集中：交易金额和数量主要集中在华东、中南及华北地区，其中上海、深圳及北京周边城市是核心交易区域。这与土地供应紧张、政策调控及大型房企的布局策略密切相关。
• 土地市场变化：由于土地供应减少和政策限制，房企更倾向于通过并购获取土地资源，尤其是项目公司或中小企业。大型房企在住宅土地出让中面临更高的门槛，而商办用地则更偏向于专业企业。
• 资金来源：房企主要依赖自有资金、银行贷款及定金预售款，资金来源受限促使更多企业通过并购实现资源优化和规模扩张。

海外并购市场

• 交易数量与金额：2017年上半年，中国房地产企业海外并购共37起，金额达376亿美元。其中，物流地产成为重点投资方向。
• 投资区域：海外投资主要集中在欧美及香港等发达地区，但也出现了对东南亚等发展中国家的投资增长，这与“一带一路”战略及制造业转移有关。
• 物流地产需求增长：随着电商的快速发展，物流仓储需求大幅上升。2011-2016年，中国线上零售总额复合增长率达44%，2016年达到5万亿元。物流地产的跨境并购案例增多，如海航收购CWT、中投集团收购Logicor、万科联合多方参与普洛斯私有化等。
• 非地产企业参与：尽管地产企业仍是并购市场的主要参与者，但部分大型集团及上下游企业也参与其中，如保险资金因资产荒及追求稳定回报而积极布局不动产。

关键信息

• 政策影响：2016年政府收紧海外不动产投资，对房企及个人的海外房产投资产生影响。同时，限购限贷政策促使房企通过并购获取土地资源。
• 趋势预测：随着市场调控压力持续，未来房地产行业集中度将进一步上升，中小型房企或将逐步退出市场，大型及中型房企将占据主导地位。
• 数据来源：报告数据主要基于《汤森路透》、《投中集团》、《Mergermarket》及普华永道分析，仅记录对外公布的交易，部分交易可能未完成。
• 交易类型：报告涵盖多种并购类型，包括控制权转移、投资、公司合并、私有化、资产分拆等，但不包括土地收购、基金市场股本募集、共同基金股份购买等。

数据说明

• 境内并购：指在中国境内进行的非重组型并购。
• 海外并购：指中国大陆企业在境外进行的收购。
• 交易统计：未包括全国性交易、未披露金额的交易、个人或物业交易、内部重组交易等。
• 数据更新：数据可能因交易完成或更新而与前期有所差异，普华永道剔除了一些内部重组性质的交易。

总结

2017年上半年，中国房地产并购市场在政策调控与经济环境的推动下持续活跃，境内并购交易数量和金额均显著增长，且行业集中度进一步提升。与此同时，海外并购呈现出物流地产投资增长的趋势，尤其是对欧美及东南亚地区的投资。随着行业竞争加剧，房企加速整合，大型房企在市场中占据主导地位，未来房地产市场将进一步向大型及中型房企集中。