中国房地产并购市场2017年中期回顾_18页_820kb

普华永道中国房地产并购市场2017年中期回顾总结

核心内容概述

2017年上半年，中国房地产市场在宏观经济向好和政策调控的双重影响下，呈现出持续增长和行业整合的趋势。随着经济增速的提升，房地产投资、新开工面积及开发企业到位资金均实现同比增长，显示出市场对房地产行业的持续信心。与此同时，政策变化促使房企并购活动频繁，行业集中度进一步提升，大型房企逐步占据主导地位。

主要观点与关键信息

房地产市场整体情况

• 经济增长驱动：2017年上半年中国经济稳步增长，消费支出对经济增长的贡献达到63.4%，外需也有所回稳，经济动力格局改善。
• 房地产投资增长：房地产投资同比增长8.5%，新开工建筑面积同比增长10.6%，房地产景气指数保持平稳上升。
• 资金来源：房企主要资金来源为自有资金、银行贷款、定金及预售款，房地产开发企业到位资金同比增长11.2%。

房地产并购市场趋势

• 行业集中度提升：2017年上半年，TOP100房企销售金额集中度达58.1%，TOP200集中度超过60%，销售面积集中度分别为33.2%和36.9%。
• 并购交易活跃：2017年上半年，中国房地产并购交易金额同比增长78.5%，交易数量同比增长24.7%，公司主导的并购交易占比显著。
• 交易金额与数量：公司主导的并购交易金额同比增长68.7%，数量同比增长11.7%，显示出房企在并购中的主导地位。

并购交易区域分布

• 交易集中区域：超过85%的地产并购交易金额集中在华东、中南及华北区域，核心城市为上海、深圳及北京周边，占总交易金额的40%。
• 交易数量分布：超过80%的交易数量同样集中在上述区域，占总交易数量的35%。

海外并购情况

• 交易数量与金额：2017年上半年，房地产海外投资共37起，金额达376亿美元。
• 投资地区：主要集中在欧美及香港等传统发达地区，但东南亚等发展中地区的投资快速增加。
• 物流地产成为热点：受电商发展推动，物流地产需求快速增长，成为海外并购的主要方向。

重大交易案例

• 海航收购CWT：2017年4月，海航以约68.72亿元人民币收购新加坡物流公司CWT。
• 中投收购Logicor：2017年6月，中投以138亿美元收购欧洲物流地产公司Logicor。
• 万科参与普洛斯私有化：2017年7月，万科联合多家投资机构参与新加坡物流地产公司普洛斯的私有化，出资约170亿元人民币。

物流地产需求增长背景

• 电商发展：2011-2016年，中国线上零售总额复合增长率达44%，2016年达到5万亿元，推动物流地产需求快速增长。
• 产业转移：东部沿海地区产业向中西部转移，制造业的转移催生了大量工业仓储需求。

数据说明

• 数据来源：报告数据主要基于《汤森路透》、《投中集团》、《Mergermarket》及普华永道分析。
• 数据范围：不包括企业内部重组型交易，仅统计对外公布的交易。
• 交易类型：涵盖收购上市及非上市企业、投资（至少5%所有权）、公司合并、杠杆收购、私有化、要约收购、资产分拆等。
• 未包括交易：如物业/个人物业、期权交易、商标使用权购买、土地收购、基金市场股本募集等。

结论

2017年上半年，中国房地产并购市场持续活跃，行业集中度显著提升，大型房企通过并购扩大规模、增加土地储备，中小房企逐步退出市场。同时，受电商和产业转移影响，物流地产成为并购热点，海外投资也呈现出从传统发达地区向新兴市场扩展的趋势。