【普华永道】2025年全球并购趋势展望报告_30页_5mb

2025年全球并购趋势展望总结

核心内容概述

2025年全球并购市场预计将迎来复苏，但其发展路径仍面临诸多不确定因素。尽管大型交易量和交易额有所增长，中小型交易则持续低迷。市场参与者需在估值波动、利率变化和地缘政治局势中寻找机会，并在高竞争环境中保持战略灵活性和价值创造能力。

主要观点

1. 并购市场复苏迹象

• 交易量与交易额增长：2024年全球交易额超10亿美元的交易数量增长了17%，平均交易额上升。亚太地区日本和印度交易额分别增长24%和20%，显示区域复苏潜力。
• 大宗交易主导市场：虽然仅占全球交易量的1%，但大宗交易对市场氛围和企业信心有显著影响，成为推动并购活动的重要力量。
• AI与技术推动转型：AI技术被广泛视为企业增长和转型的关键驱动力，尽管实际效果尚未完全兑现，但其潜在价值促使企业加大相关投资。

2. 不确定因素与挑战

• 地缘政治动荡：2024年多国选举结果引发政策变化，2025年全球多个主要经济体将面临政治不稳定局面，交易参与者需关注其对交易的影响。
• 利率上升：长期利率在2025年初攀升至接近5%，并可能继续上升，增加了融资难度。然而，私募信贷与银行贷款之间的竞争降低了融资成本。
• 估值偏高与经济放缓：部分国家估值偏高，而经济增长放缓使得企业难以通过内部增长实现目标，促使企业依赖并购。

3. 交易参与者策略调整

• 价值创造为核心：在高利率环境下，交易参与者必须更加注重价值创造，以实现预期回报。
• 关注AI应用成本与收益：企业需评估AI在目标公司或收购方中的应用成本与潜在收益，制定情景规划。
• 制定B计划与C计划：若再融资失败或债务负担过重，交易参与者应准备替代方案，如债务重组或资产剥离。
• 跨境交易机会：尽管存在地缘政治风险，但跨境交易仍可能带来高回报，尤其是美国公司在欧洲等地区寻找机会。

关键信息

并购趋势与行业表现

• 2024年全球并购交易额增长5%，交易量下降17%，表明市场结构发生变化。
• 超10亿美元交易数量增长：2024年交易额超10亿美元的交易数量从430宗增至500多宗，平均交易规模增长11%。
• 行业变化显著：
  • 娱乐与传媒行业交易额增长106.8%，成为增长最快的行业之一。
  • 银行业及资本市场交易额增长63.9%，主要得益于大型交易。
  • 科技行业交易额下降52.1%，交易量下降27.4%，反映市场对高估值的担忧。
  • 保险行业交易额增长41.2%，显示出强劲的市场动力。
  • 制药与生命科学行业交易额下降36%，主要因大宗交易减少。

交易策略与融资环境

• 私募信贷市场增长：管理近1.7万亿美元资产，推动交易活动，尤其是重组案例。
• 杠杆贷款市场活跃：2024年美国和欧洲杠杆贷款市场发放量翻倍，达到7,700亿美元。
• 资本支出与自建趋势：AI推动了大量资本支出，如数据中心和数字基础设施建设，这可能减少并购活动，但同时也创造了新的交易机会。

未来展望

• 交易势在必行：CEO们对增长和转型的重视推动了并购活动，尤其是在AI和数字化转型背景下。
• PE退出压力增加：受LP退出压力影响，更多PE投资的公司可能进入市场，推动交易活动。
• 2025年可能成为并购的转折点：尽管存在不确定性，但市场复苏迹象和大型交易的增长表明，2025年并购活动有望进一步活跃，尤其是在下半年。

重要人物与联系方式

• Brian Levy：普华永道全球交易行业主管，强调价值创造和行业专业知识的重要性。
• Lucy Stapleton：普华永道全球及英国交易行业主管合伙人，指出市场复苏仍面临挑战。
• 叶伟奇：普华永道中国购并交易服务主管合伙人，联系方式：+86 (10) 6533 2199，waikay.eik@hk.pwc.com。
• 鲍德暐 (David Brown)：普华永道亚太区交易行业主管合伙人，联系方式：d.brown@hk.pwc.com。

结论

2025年全球并购市场有望复苏，但其发展仍受制于利率、估值和地缘政治等多重因素。交易参与者需灵活应对不确定性，强化价值创造能力，并在AI、技术转型和跨境交易中寻找增长机会。随着更多大型交易的出现，市场将逐步摆脱低迷，但能否持续繁荣仍需观察。