20140912-凯基证券亚洲-港股一周回顾与前瞻_38页_1mb

2014年9月12日港股一週回顧與前瞻总结

核心内容概述

2014年9月12日的港股市场回顾与前瞻报告指出，受美元升值及利率上升影响，港股走势转弱，恒指和国指均录得下跌。报告同时分析了A股及港股的市场动态、板块表现、重点公司情况及未来市场走势。

主要观点

• 港股走势疲软：美元和利率上升对港股形成压力，恒指全周下跌645点至24,595点，跌幅2.6%；国指下跌353点至11,015点，跌幅3.1%。
• A股走势：A股在高位徘徊，但受政策预期及经济数据影响，市场情绪偏谨慎。报告认为A股仍有反复上升趋势，但需关注政策及市场波动。
• 全球市场影响：美元进一步走强，美国联储局加息预期上升，引发环球资产市场波动。日本因消费税实施及央行干预，日圆贬值，美汇指数升至三年高位。
• 政策与改革：中国国务院总理李克強表示未来4个月将推进改革，特别是国企改革，预期将为相关板块带来机会。
• 光伏行业政策利好：国家能源局出台多项政策支持分布式光伏发展，包括融资机制、上网模式及电价补贴，预计下半年装机量将大幅增长。
• 澳门博彩行业疲软：8月博彩收入同比下跌6.1%，VIP业务持续下滑，行业进入低增阶段，券商下调估值，但部分公司估值已回落至合理水平，具备投资机会。

关键信息

港股市场

• 恒指失守25,000点，全周下跌2.6%。
• 国指下跌3.1%，收报11,015点。
• 市场关注焦点为联储局议息声明及A股走势。
• 投资者可关注恒指24,000点支撑位。

重点公司表现

• 华润置地 (1109)：8月合约销售额上升63.8%，但销售均价下跌。
• 保利置业 (119)：首8月合约销售额下跌19%，但新开工面积上升。
• 光大國際 (257)：签署三亚污水处理厂污泥处理项目。
• 龍源電力 (916)：8月发电量同比减少21.82%。
• 中國建築 (3311)：首8月新签合约额达432.1亿元，接近全年目标。
• 遠洋地產 (3377)：8月协议销售额上升24%，均价上升5%。

未来一周重点关注股份

光伏行业

• 政策支持：国家能源局出台“十五条”政策，支持分布式光伏发展，明确上网模式及电价补贴。
• 行业复苏：上半年光伏行业出现明显复苏，部分企业扭亏为盈，盈利增长。
• 重点企业：
  • 保利協鑫 (03800)：全球最大的多晶硅生产商，上半年盈利大幅增长，市盈率约20.8倍。
  • 興業太陽 (750.HK)：EPC业务预计下半年改善，市盈率约11.5倍，估值较同业偏低。

澳门博彩行业

• 收入下滑：8月博彩收入同比下跌6.1%，连续三个月下跌，VIP业务持续下滑。
• 成本上升：薪酬成本加快上升，受中央肃贪影响，部分客户减少贵宾博彩。
• 估值回调：博彩股估值回落至合理水平，部分公司如金沙 (1928.HK) 和美高梅 (2282.HK) 仍具投资价值。

未来一周市况展望

• 联储局议息声明：美元强势下，联储局声明或不会过于鹰派，但需关注其加息步伐。
• A股走势：受政策及经济数据影响，市场情绪偏谨慎，但仍有反复上升趋势。
• 港股策略：短期市场波动增加，投资者可等待低位收集，关注国企改革及石化板块。
• 环球市场：美元走强、日本央行干预及欧洲经济疲软，加剧市场不确定性。

即将公布的重要数据及事件

免責聲明

• 本报告内容由凱基證券投資顧問部提供。
• 部分亚洲有限公司股票研究报告及盈利预测可于KGIEWORLD.COM查阅。
• 本报告所载资料及意见来源于凱基證券亞洲有限公司的内部研究活动。
• 凯基证券亚洲有限公司不对报告的公正性、准确性、完整性及正确性作出任何保证。
• 如有任何更改，本行不会另行通知。
• 本报告不构成购买或出售证券及/或参与任何投资活动的邀约或招攤。
• 本报告仅供参考，未经凱基證券亞洲有限公司书面同意，不得擅自复印或发布全部或部分内容。
• 凯基集团成员公司或其联属人可提供服务予本文所提及之任何公司及该等公司之联属人。
• 凯基集团成员、其联属人及其董事、高级职员及雇员可不时就本报告所涉及的任何证券持倉。