20151016-凯基证券亚洲-港股一周大市回顾与前瞻_26页_858kb_858kb

报告摘要

2015年10月16日港股一周回顾与前瞻总结

核心内容

2015年10月16日的港股市场回顾与前瞻报告主要分析了港股及中資股的表現、近期重要經濟數據、未來重點關注的公司及行業，以及全球經濟環境對港股的影響。

主要观点

恒生指數與國企指數表現

恒生指數：本周突破22,800點及23,000點的阻力位，全周升608點，收報23,067點，升幅達2.7%。
國企指數：受A股市場強勁表現支持，繼續上漲，主要阻力位在11,000點，全周升230點，收報10,637點，升幅為2.2%。

市場動態與經濟數據

進出口數據：中國9月進口額同比下跌17.7%，跌幅較上月擴大3.4個百分點；出口額跌幅收窄至1.1%，主要受益於來料加工裝配貿易增長13.6%。
汽車數據：9月汽車產量按年下跌5.6%，但銷量按年增長2.1%，新能源汽車銷量與產量均增長2.2倍。
金融數據：人行公布9月新增貸款達1.05萬億元，優於預期；廣義貨幣M2按年增長13.1%，增速較8月微降0.2個百分點。

重點公司動態

港交所：旗下倫敦金屬交易所（LME）擬購波羅的海交易所（BalticExchange），預計收購價可能高達1億英鎊。
莎莎：港澳地區10月1至7日同店銷售按年下跌8.7%，零售額下跌10.4%，主要受旅客人流減少影響。
中國鐵建：獲中證監核准發行H股，進一步擴大市場份額。
中州證券：9月淨利潤同比下跌70.9%，營業收入同比下跌47.54%。
中聯重科：因人民幣匯率拖累，預計首九個月淨虧損5億至6億元。
中國平安：首九個月原保險合同保費收入同比增長18.22%。
中國國航：預計首三季度歸屬於該公司股東淨利潤增長92%至100%。
友邦：第三季度新業務價值按固定匯率增長25%，新業務價值利潤率增長8.4個百分點至57.6%。
世茂房地產：9月合約額與去年同期持平。

未來一週市況展望

全球經濟與美國聯儲局動向

美國經濟表現良好，但全球經濟放緩風險上升，聯儲局官員對加息持不同看法。
美國聯儲局可能在10月底議息會議上決定是否加息，但目前仍屬預測階段。
美國商品價格技術性反彈，但上漲空間有限，投資者宜趁高減持。

中資股與港股前景

A股近期表現活躍，成交量回升至7,000-8,000億元，融資金額亦有所回升。
五中全會將於10月底召開，預期會強調經濟改革與政策支持，對新能源、互聯網、一帶一路及高技術產業有利。
港股受A股走強及美國加息預期延後影響，進一步突破23,000點，主要阻力位上移至23,500點。

重點關注股份

公司	投資重點
中国银行 (3988.HK)	市帳率低，有估值修復空間
平保 (2318.HK)	原保險保費收入增長，資金成本低
置富產業信託 (0778.HK)	資產增值能力強，行業首選
安徽海螺 (0914.HK)	受益於中央財政政策，市場份額擴張
中国信达 (1359.HK)	唯一上市的不良資產管理公司，估值吸引

公司	投資重點
長建 (1038.HK)	經常性盈利增長理想，併購活動活躍
中石化 (0386.HK)	成本控制良好，零售業務表現理想
華能新能源 (0958.HK)	風力資源回暖，電力配額機制可能推出
建行 (0939.HK)	估值行業最具吸引力，資金雄厚
中興通訊 (0763.HK)	受益於網絡基礎設施投資，4G推進有助業務發展

沽空與未平倉合約

沽空金額佔大市成交比例有所變化，顯示市場情緒波動。
恒指與國指未平倉合約顯示市場對未來走勢的預期，恒指主要阻力位在23,500點。

消費股分析

中國儲蓄高企，有利增加消費

政府對房地產和汽車市場的支持措施有助於相關行業銷售回升，推動GDP增長。
中國整體債務水平高，經濟增長模式由高杠杆轉向平衡增長。
中國公民存款多，家庭負債率低，消費能力強。

中產階級快速崛起

中產階級對非豪華消費產品需求增加，如iPhone、星巴克、SUV等。
運動服裝行業表現強勁，安踏體育為市場領導者，但估值偏高；特步及李寧也可考慮。
零售銷售已觸底反彈，部分企業如維達、創維、金沙、東風集團、周大福、首都機場、百麗表現優異。

消費股估值表

公司	代號	股價(元)	2015年市盈率(倍)	2016年市盈率(倍)
安踏	2020	19.50	19.8	17.0
李寧	2331	3.95	125.0	16.8
維達	3331	15.92	23.3	19.0
創維	751	6.40	9.3	8.3
金沙	1928	28.90	19.6	19.8

公司	代號	股價(元)	2015年市盈率(倍)	2016年市盈率(倍)
東風集團	489	11.00	6.6	6.1
周大福	1929	7.10	13.4	11.6
首都機場	694	7.80	16.3	14.8
百麗	1880	7.20	10.7	10.4

重點關注經濟數據與公司業績

日期	地區	事項	預測數字	上次數字
2015-10-19	美國	10月NAHB房屋市場指數	62	62
2015-10-19	中國	9月工業生產	6.0%	6.1%
2015-10-19	中國	9月零售銷售	10.8%	10.8%
2015-10-19	中國	9月固定資產農村除外年至今	10.8%	10.9%
2015-10-19	中國	第三季GDP	6.8%	7.0%
2015-10-19	香港	中國建築(3311)季度業績	-	-
2015-10-20	美國	9月新屋動工	114.2萬	112.6萬
2015-10-20	美國	9月營建許可	116.3萬	117.0萬
2015-10-20	澳洲	央行議息紀錄	-	-
2015-10-20	香港	紫金礦業(2899)第三季業績	-	-
2015-10-20	香港	華能國際(0902)第三季業績	-	-
2015-10-21	美國	首次申請失業救濟金人數	萬	25.5萬
2015-10-21	美國	最近一周持續申領失業救濟金人數	-	215.8萬
2015-10-21	美國	9月成屋銷售	536萬	531萬
2015-10-21	美國	9月領先指數	0.0%	0.1%
2015-10-21	美國	9月芝加哥聯邦準備銀行全國經濟活動指數	-	-0.4
2015-10-21	美國	8月FHFA房價指數	0.5%	0.6%
2015-10-21	澳洲	央行議息	-	-
2015-10-21	香港	股市休市	-	-
2015-10-22	美國	10月初值Markit美國製造業採購經理人指數	53.1	53.1
2015-10-22	美國	10月初值Markit歐元區製造業採購經理人指數	51.8	52.0
2015-10-22	香港	农业銀行(1288)第三季業績	-	-
2015-10-22	香港	中国聯通(0762)第三季業績	-	-
2015-10-22	香港	上海石油化工(0338)第三季業績	-	-
2015-10-23	美國	10月初值Markit美國製造業採購經理人指數	53.1	53.1
2015-10-23	欧元區	政府債務/GDP比率	-	-
2015-10-23	加拿大	央行議息	-	-
2015-10-23	香港	首都機場(0694)第三季業績	-	-
2015-10-23	香港	百麗(1880)第三季業績	-	-