20130510-凯基证券亚洲-港股一周回顾与前瞻_36页_616kb

2013年5月10日港股一週回顧與前瞻总结

核心内容概述

2013年5月10日的港股市场回顾与前瞻报告指出，港股整体呈反复向上趋势，但成交量维持在约600亿元水平，显示反弹动力较弱。同时，中资股受通胀回升、货币供应收紧及贸易数据被质疑有水分等因素影响，反弹受阻。港股及中资股未来走势将受到全球经济环境、国内政策及市场数据的多重影响。

主要观点

• 港股走势：全周上升631点，收报23,321点，上涨2.8%。虽然市场情绪有所回升，但成交量偏低，反映市场动能不足。
• 中资股表现：国指全周上升501点，收报11,347点。中资股整体受制于通胀压力及政策收紧，涨幅有限。
• 全球经济环境：欧美及亚洲多国进入减息及量化宽松周期，但市场对美元强势及资金回流美元的担忧仍存。
• 国内政策与市场：央行强调控制流动性，稳定通胀预期，可能限制进一步宽松政策。同时，国内经济增速放缓及房地产调控影响市场信心。
• 行业动态：光伏、电讯及消费数据成为市场关注重点，其中光伏行业面临补贴不足、出口受阻、技术瓶颈等问题，电讯业则因4G牌照发放及建设投入而受益。

关键信息

一週特别事项

• CPI与PPI数据：4月CPI同比上升2.4%，略高于市场预期，主因鲜菜价格上涨；PPI同比下降2.6%，反映国内需求偏弱。
• 汽车销售数据：日系品牌车销售回暖，跌幅收窄至3.8%；SUV销售增长显著。
• 油价上调：发改委上调成品油价格，对航空、物流、公共交通利淡，对汽车制造及高速公路行业影响中性偏凶。
• 港股业绩：港交所首季盈利符合预期，渣打银行首季盈利下跌，汇丰首季盈利大增，显示行业分化。
• A股市场：A股市场整固，但部分公司如国美发布盈利预期，显示市场仍有反弹迹象。

未来一周重点关注股份

重点股份估值

一週数据公布安排

光伏行业专题

• 政策支持：2012年以来，中央政府出台多项政策支持光伏行业发展，包括分布式光伏并网。
• 补贴问题：发改委发布的光伏上网电价征求意见稿中，分布式电价仅为0.35元/度，低于市场预期，影响下游发展积极性。
• 行业挑战：
  • 光伏电价高，投资成本是火电的3倍以上；
  • 依赖进出口，硅材料需进口，产品主要销往国外；
  • 技术研发能力薄弱，存在技术瓶颈。

4G发展专题

• 牌照发放：工信部计划在年内发放4G牌照，中移动将投入400亿元人民币建设4G网络。
• 建设计划：中移动计划在2013年于100个城市建设20万个4G基站，推动电讯设备商及手机厂商受益。
• 行业影响：中兴通訊因在TD-SCDMA领域有技术优势，成为中移动发展4G的主要受益者。
• 资本开支：2013年国内电讯行业资本开支预计上升15%，中移动投入大幅增加，带动行业整体增长。

风险提示

• 货币战与汇率风险：全球货币宽松趋势下，需关注资金是否回流美元。
• 通胀压力：国内CPI回升，可能限制减息空间，影响港股升幅。
• 政策不确定性：国内货币政策趋紧，影响股市中线走势。
• 行业基本面：光伏行业面临补贴不足、出口受阻、技术瓶颈等问题，需谨慎看待其长期发展。

结论

港股整体走势向上，但动能偏弱。中资股受通胀及政策影响，反弹乏力。未来一周需关注4G牌照发放、国内CPI及PPI数据、以及重点公司的业绩发布。光伏行业面临诸多挑战，电讯设备商及手机厂商则有望受益于4G建设热潮。投资者应密切留意政策变化及市场动态，合理评估行业及个股的估值与前景。