20240710-华鑫证券-赛轮轮胎-601058.SH-公司事件点评报告_产销量创历史新高_2024H1业绩预告高增长_5页

赛轮轮胎（601058）2024年中报业绩预增与全球化战略分析

核心摘要：

1. 业绩预增显著： 公司预计2024年上半年实现归母净利润212亿至218亿元，同比增长10268%-10841%；扣非净利润2030亿至2090亿元，同比增长7901%-8430%。单二季度归母净利润1086亿-1146亿元，同比增长57%-66%，环比小幅上升。
2. 销量驱动增长： 公司全钢、半钢和非公路轮胎产品产销量创历史同期最好水平，国内及国外销量均同比增长超30%，高毛利率产品增长更快，有力推动了上半年净利润大幅增长。
3. 成本压力缓解预期： 第二季度原材料价格成本压力较大，但截至7月9日，天然橡胶、顺丁橡胶现货价格较6月底小幅回落，集运指数亦大幅下降，预计三季度成本压力将进一步缓解，盈利水平有望提升。
4. 全球化产能持续扩张： 公司积极布局全球产能，柬埔寨工厂、越南工厂、墨西哥工厂、印尼工厂等多个项目持续推进，以优化全球供给、缩短供货周期、分散贸易摩擦风险，支持长期稳定发展。
5. 盈利预测与评级： 华鑫证券维持“买入”评级，预测公司2024-2026年收入分别为3288亿、3816亿和4115亿元，EPS分别为12.3元、14.9元和16.6元，对应PE逐步降至116倍、96倍和86倍，涨幅相对看好。

简要分析： 赛轮轮胎2024年上半年业绩预增超百倍，主要得益于产销两旺与销量的强劲增长，特别是高毛利产品贡献显著。展望未来，盈利空间有望在成本下行中进一步打开，同时公司通过持续的全球化产能扩张，稳固其全球竞争力，长期成长动力强劲。维持“买入”评级。