2016-05-19-上交所-三棵树首次公开发行A股股票招股说明书_408页_6mb

三棵树涂料股份有限公司招股说明书总结

核心内容概述

三棵树涂料股份有限公司（SKSHU Paint Co., Ltd.）是一家专注于建筑涂料、木器涂料及胶粘剂研发、生产与销售的企业。公司于2016年5月23日首次公开发行A股股票并在上海证券交易所上市，发行新股2,500万股，每股面值1元，发行价格15.94元/股。发行后总股本为10,000万股，公司控股股东洪杰持股比例仍为89.3935%，保持绝对控股地位。

公司承诺在上市后三年内，若股票价格连续20个交易日低于每股净资产，则启动稳定股价的预案，包括公司回购、控股股东及高管增持等措施。同时，公司制定了详细的利润分配政策，强调对投资者的合理回报，具体包括现金分红优先、最低分红比例、以及针对不同发展阶段的差异化分红政策。

主要观点与关键信息

1. 股份锁定与稳定股价承诺

• 股份锁定：公司实际控制人洪杰及部分股东承诺在上市后36个月、18个月、12个月内不转让股份，确保公司控制权稳定。
• 减持限制：洪杰在锁定期满后两年内减持的，价格不低于发行价；若上市后6个月内股价连续20日低于发行价，锁定期自动延长6个月。
• 稳定股价预案：公司及控股股东承诺在股价低于每股净资产时采取回购或增持措施，以维护公司股价稳定。

2. 利润分配政策

• 滚存利润分配：公司发行前的滚存未分配利润由新老股东按持股比例共享。
• 分配原则：公司利润分配遵循法定顺序、同股同权、同股同利原则，且公司持有的股份不参与分配。
• 分配方式：优先采用现金分红，若条件允许，可结合股票股利。
• 分配条件：在公司盈利且无重大投资计划的前提下，现金分红比例不低于20%；若公司处于成熟期，现金分红比例最低为80%或40%。
• 利润分配决策机制：董事会需经全体董事过半数及独立董事过半数同意，股东大会需过半数或三分之二以上同意。

3. 发行情况与募集资金用途

• 发行方式：采用网下询价配售和网上定价发行相结合的方式，发行价格为15.94元/股，发行市盈率18.09倍。
• 募集资金用途：主要用于年产8万吨水性涂料扩建项目、技术中心扩建、营销服务网络建设及补充流动资金，合计33,533.91万元。

4. 财务状况与经营业绩

• 主要财务数据：
  • 2013-2015年营业收入分别为9.82亿元、12.62亿元、15.19亿元，年均复合增长32.45%。
  • 净利润分别为1.00亿元、1.03亿元、1.16亿元，呈现增长趋势。
  • 每股净资产由5.40元增至7.31元，发行后为8.83元。
• 经营风险：
  • 房地产调控风险：工程墙面漆需求受房地产市场影响，若政策收紧，可能影响公司业绩。
  • 原材料价格波动风险：主要原材料成本占比高达92%，价格波动将直接影响公司利润。
  • 税收政策变化风险：公司因税收政策调整，如2015年起需缴纳4%消费税，影响净利润。
  • 政府补助政策变化风险：政府补助占利润总额比例较高，政策变化可能影响公司业绩。
  • 季节性经营风险：一季度通常为亏损期，四季度为销售旺季，需综合全年业绩判断公司发展。
  • 经销商资质风险：部分经销商未取得危化品经营许可证，可能面临处罚，影响公司销售。

5. 公司治理与投资者保护

• 治理结构：公司已建立完善的股东大会、董事会、监事会、独立董事制度，确保科学决策与透明治理。
• 投资者权益保护：公司承诺在信息披露、利润分配、股价稳定等方面保护投资者权益，若违反承诺，将依法赔偿损失。
• 中介机构承诺：保荐人、律师、会计师等均承诺招股说明书内容真实、准确、完整，若存在虚假信息，将依法赔偿投资者损失。

结构与内容要点

一、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行数量：2,500万股
• 发行价格：15.94元/股
• 发行后总股本：10,000万股
• 发行方式：网下询价配售与网上定价发行结合
• 发行日期：2016年5月23日
• 发行市盈率：18.09倍
• 发行市净率：1.80倍

二、利润分配政策

• 滚存利润分配：发行前未分配利润由新老股东按持股比例共享
• 分配原则：强调对投资者回报，保持利润分配的连续性和稳定性
• 分配形式：优先现金分红，其次股票分红
• 分配条件：在满足经营条件的前提下，现金分红比例不低于20%
• 差异化政策：根据公司发展阶段，设定不同最低现金分红比例（成熟期为80%或40%，成长期为20%）

三、募集资金用途

• 项目名称：年产8万吨水性涂料扩建项目、技术中心扩建项目、营销服务网络建设项目、补充流动资金
• 投资金额：合计33,533.91万元
• 资金来源：若募集资金不足，将通过银行贷款或自有资金补充

四、风险提示

• 市场风险：房地产调控、原材料价格波动、税收政策变化、政府补助政策变化、季节性影响、经销商资质问题
• 经营风险：需关注公司季度经营波动，避免以单季度数据判断公司整体表现
• 政策风险：政策变动可能对公司盈利及利润分配政策产生影响

五、公司治理与承诺

• 治理机制：公司具备完善的治理结构和制度安排，确保科学决策和有效监督
• 投资者保护：公司承诺履行信息披露、利润分配、股价稳定等义务，若违反将依法赔偿
• 中介机构责任：中信证券、福建至理、致同会计所、福建联合等中介机构均承诺文件真实性，若存在虚假信息将依法赔偿

总结

三棵树涂料股份有限公司在首次公开发行A股股票时，展现了其对投资者回报的重视，制定了详细的利润分配政策，并通过股份锁定、股价稳定等措施保障公司治理与投资者权益。公司主要业务集中在建筑涂料、木器涂料及胶粘剂领域，面临房地产调控、原材料价格波动、税收政策变化、季节性经营波动等多重风险，需投资者充分关注。同时，公司具备良好的财务状况和成长潜力，募集资金将用于提升产能、优化营销网络及加强技术研发，为公司长期发展奠定基础。