20230416-中国银河-_读懂猪周期_系列报告十八_猪价低位运行_产能去化持续_把握布局时机_16页_2mb

猪周期分析总结

核心观点

猪价处于低位运行阶段，行业亏损持续，生产量去化预期显著。投资者应把握当前布局时机，关注风险收益比高的机会。

关键数据

• 2023年3月：生猪销量环比增长5%，猪价环比上升2%，出栏均重环比上升2%，行业亏损收窄至2379元/头。
• 2023年第一季度（Q1）：出栏量同比上升14%，猪价同比上升15%，季度亏损268元/头，由盈转亏。
• 2023年第二季度（Q2）展望：猪价可能环比好转，但幅度有限，受二次育肥和非洲猪瘟影响。

投资建议

基于猪周期低位和估值优势，建议积极关注生猪养殖板块。推荐个股包括牧原股份（002714SZ）、温氏股份（300498SZ），关注成本管控、出栏弹性及估值低位的公司。板块PB处历史低位区间，风险收益比良好。

风险提示

• 猪价不及预期、原料价格波动。
• 疫病风险如非洲猪瘟，以及政策变化和自然灾害带来的不确定因素。
• 其他风险包括消费需求波动和二次育肥节奏变化等因素。