20180905-华安证券-环保行业周报_中报期结束_优配运营资产_11页_1mb

环保行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年8月环保行业的市场表现、政策动态及投资策略，指出在政策支持和市场需求双重驱动下，环保行业仍有较大的投资潜力。

主要观点

• 行业评级：增持
• 报告日期：2018-09-05

上周热点

• 《土壤污染防治法》全票通过：2019年1月1日起实施，强化了对土壤污染的法律监管，有助于推动环境治理的法制化进程。
• 韩正主持大气污染防治专题会议：强调蓝天保卫战的重要性，提出多项治理措施，包括清洁取暖、油路车治理等，推动大气污染治理工作。

上周表现

• 市场表现：公用事业板块下跌0.74%，环保工程及服务下跌1.09%，水务板块下跌0.32%。
• 环保行业概念表现：海绵城市概念上涨0.29%，垃圾发电、PM2.5、污水处理、PPP概念分别下跌0.78%、1.07%、2.11%、2.57%。
• 估值表现：华安环保整体市盈率为18.78倍，高于沪深300的11.20倍，整体溢价1.68倍。大气、监测、节能、水处理、固废板块估值处于历史低位。

公司动态

• 高能环境：收到上交所关于发行绿色债券不超过12亿元的无异议函，为公司拓展绿色融资渠道提供支持。

投资策略

• 市场偏好：环保行业估值和持仓水平已滑落至近5年历史低点，工程类公司受去杠杆和地方债务影响，面临业绩和估值的双重压力。
• 推荐关注：
  1. 非电行业领域：【龙净环保】
  2. 污水处理：【国祯环保】
  3. 垃圾焚烧运营：【伟明环保】
  4. 环卫市场化：【启迪桑德】

风险提示

• 政策推进与监管不及预期
• 项目执行不及预期
• 业绩释放不及预期

行情回顾

今年表现

• 沪深300指数：累计下跌17.28%
• 公共事业板块：累计下跌25.28%，跑输大盘8.00个百分点
• 环保工程及服务：累计下跌39.12%，跑输大盘21.85个百分点
• 水务板块：累计下跌26.70%，跑输大盘9.42个百分点

上周表现

• 沪深300指数：上涨0.28%
• 公用事业板块：下跌0.74%，跑输大盘1.02个百分点
• 环保工程及服务：下跌1.09%，跑输大盘1.37个百分点
• 水务板块：下跌0.32%，跑输大盘0.59个百分点

个股表现

• 涨幅前十：雪迪龙（8.02%）、中环装备（4.62%）、易世达（3.47%）、国祯环保（3.07%）、上海洗霸（2.90%）、中电环保（2.04%）、东江环保（1.91%）、环能科技（1.82%）、华西能源（1.75%）、三维丝（1.75%）
• 跌幅前十：东方园林（-22.45%）、龙马环卫（-15.78%）、神雾节能（-12.43%）、盛运环保（-10.51%）、兴源环境（-6.21%）、科林环保（-5.78%）、神雾环保（-5.74%）、盈峰环境（-5.56%）、迪森股份（-4.40%）、中金环境（-3.96%）

行业动态

《土壤污染防治法》全票通过

• 该法律的通过标志着土壤污染治理进入法治化阶段，对环保行业具有重要意义。
• 法律强调了对污染土壤损害国家利益和社会公共利益的追责机制，推动环境治理的规范化和系统化。

韩正主持大气污染防治专题会议

• 强调蓝天保卫战的重要性，明确工作目标和方法。
• 提出“以气定改”、统筹“油、路、车”治理、加强扬尘整治等措施，推动大气污染治理工作。

个股公告动态

• 高能环境：控股子公司岳阳高能拟收购岳阳锦能股权，股权转让价款为10,707,639.46元及7%的年利息，另支付溢价款1,000,000元。
• 东江环保：持股5%以上股东张维仰拟将其持有的50,087,669股股份协议转让给汇鸿集团，协议转让价为14.50元/股。
• 高能环境：收到上交所关于非公开发行绿色公司债券不超过12亿元的无异议函。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因无法获取必要的资料或面临重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级

信息披露

• 报告数据和信息均来自市场公开资料，分析师承诺独立、客观地出具报告，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成个人投资建议。华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，也可能为其提供投资银行服务。