20240820-东吴证券-金徽酒-603919.SH-24H1业绩点评_行而不辍_张弛并济_4页_514kb

金徽酒24H1业绩总结

金徽酒发布2024上半年财报，数据显示公司24H1营收同比增长151.7%，归母净利润同比增长159.6%；24Q2营收增长77.3%，净利润增长188%。业绩亮点主要来自收入结构升级及省内市场的稳定增长。

关键数据

• 收入结构：高价位产品（300元以上）收入增长71%，中低价位产品稳步提升，百元以上产品占比达70%。
• 区域表现：省内收入增长83%，省外拓展增效明显，计划通过资源整合提升市场份额。
• 财务指标：Q2毛利率同比提升26个百分点至64.7%，销售费率下降5个百分点，所得税及捐赠支出影响利润表现。

投资评级

分析师维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为40亿、49亿、60亿元，同比增长215%、221%、224%。当前市值对应PE为23-15倍。

风险提示

省内竞争加剧、省外拓展不及预期、宏观经济影响产品升级及食品安全风险。