20151226-国金证券-交通运输行业研究周报_快递行业持续高增长_新兴物流是中期首选_11页_1003kb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告对交通运输行业进行了全面分析，重点讨论了行业整体表现、投资建议及重点公司动态。整体来看，行业长期竞争力评级高于行业均值，当前市场对交通运输行业保持“增持”评级。报告指出，快递行业持续高增长，新兴物流是中期投资首选，同时关注航空、港口、物流等子行业的发展机遇。

主要观点

行业整体表现：本周沪深300指数上涨1.87%，而交通运输板块仅上涨0.43%，涨幅小于大盘。其中，高速公路、铁路运输和公交板块表现较好，分别上涨4.83%、2.10%和1.44%。航空、机场和航运板块则小幅下跌，分别下跌1.17%、0.55%和1.43%。
市场数据：行业优化平均市盈率为30.82，市场优化平均市盈率为20.71。国金交通运输指数为6648.10，沪深300指数为3838.20，上证指数为3627.91，深证成指为12980.57，中小板综指为13694.69。
快递行业：1-11月快递业务收入同比增长34.9%，业务量增长48.1%。2015年“双十一”期间，单日业务量突破1.6亿件，同比增长56%。未来行业将更加注重自动化分拣设备的投资。
新兴物流：被认为是中期投资首选。传化股份、华鹏飞和外运发展作为“三剑客”，积极布局智慧物流平台，关注其在智能物流、平台整合及跨境物流方面的表现。
航空行业：春秋航空和吉祥航空被坚定看好，特别是春秋航空的日本航线扩展和低成本经营模式。同时，关注低估值高分红公司如宁沪高速、上海机场、大秦铁路等。
港口整合：宁波舟山港五大港口公司完成整合，关注其对浙江省外向型经济的推动作用。锦州港作为区域港口群整合的潜在标的也值得关注。
航运数据：BDI上涨1.5%，但BDTI和BCTI出现波动。沿海散货和集装箱运价指数也有小幅变动，整体航运市场保持稳定。
油价与汇率：WTI原油期货结算价上涨9.0%，美元兑人民币中间价略有下跌0.16%。油价上涨对航运及物流行业带来一定利好。
投资建议：重点推荐公司包括传化股份、外运发展、华鹏飞、春秋航空、吉祥航空、上海机场、华贸物流、恒基达鑫等。其中，传化股份、外运发展、华鹏飞、恒基达鑫被推荐为“买入”；春秋航空、吉祥航空、上海机场、华贸物流、恒基达鑫等被推荐为“增持”。

关键信息

行业数据跟踪

航运：
- BDI较前一周上涨1.5%
- BDTI和BCTI分别下跌2.8%和上涨2.3%
- CCBFI和CCFI分别下跌0.2%和上涨1.5%
油价：
- WTI原油期货结算价为38.10美元/桶，较前一周上涨9.0%
汇率：
- 美元兑人民币中间价为6.4713，较前一周下跌0.16%
民航与快递：
- 快递业务量11月为26.1亿件，同比增长58.3%
- 1-11月累计快递业务量为182亿件，同比增长48.1%
- 民航旅客周转量和货邮周转量分别同比增长12.3%和13.7%

公司动态

申通快递：借壳上市，聚焦新兴物流。
传化股份：建设智慧物流平台，打造物流巨头。
外运发展：与日本公司战略合作，布局冷链物流。
华鹏飞：通过收购进入大物流信息平台领域。
春秋航空：日本航线扩展，美元净负债敞口小。
吉祥航空：与上海迪士尼合作，打造低成本航空。
中远与中海重组：中国远洋将专注集运，竞争力提升。
宁波港整合：五大港口公司统一运营，推动浙江省外向型经济。

重点推荐公司盈利预测与评级

公司	股价	EPS（12A）	EPS（13A）	EPS（14A）	EPS（15E）	EPS（16E）	EPS（17E）	PE（15E）	PE（16E）	PE（17E）	评级
传化股份	24.5	0.32	0.35	0.44	0.13	0.06	0.14	190	424	174	买入
外运发展	26.6	0.63	0.75	0.68	1.07	1.25	1.48	25	21	18	买入
华鹏飞	38.0	0.55	0.35	0.36	0.31	0.40	0.48	122	95	79	买入
春秋航空	60.4	2.08	2.44	2.95	1.88	2.52	2.92	32	24	21	买入
吉祥航空	75.0	0.46	0.68	0.86	1.97	2.87	3.79	38	26	20	买入
上海机场	30.3	0.82	0.97	1.09	1.29	1.56	1.82	23	19	17	买入
华贸物流	12.4	0.21	0.20	0.29	0.19	0.26	0.32	65	47	39	买入
恒基达鑫	16.2	0.53	0.41	0.18	0.11	0.12	0.14	151	133	115	买入