20210308-中国银河-交通运输行业周报_两会政府报告明确降低交通领域费用_快递下沉和物流全球化是未来趋势_20页_1mb
报告摘要
交通运输行业周报总结（2021年3月8日）
核心内容
2021年“全国两会”政府工作报告明确了降低交通领域费用的政策方向，包括推广高速公路差异化收费、取消港口建设费、降低民航发展基金征收标准等。这些政策旨在提升交通资产利用效率、优化物流成本，同时推动现代物流体系的发展，强调快递下沉和物流全球化作为未来趋势。
主要观点
- 政策支持：政策的出台有助于降低运输成本，优化行业结构，提升效率。
- 航空货运：国际航空货运价格有所回落，但出口需求旺盛，预计短期内运价仍有上涨空间。
- 航运市场：散运需求维持坚挺，BDI指数高位运行；油运价格小幅回升，但整体仍处低位，预计下半年需求回暖。
- 快递行业：2月快递发展指数同比上升20.2%，件量同比增加70%，显示行业高景气度持续。
- 高速公路：1月交通量同比下降7%，但货车流量同比上升35%，显示物流行业增长。
- 春运数据：2021年春运前37天旅客发送量仅为疫情前同期的30%，显示需求下降。
- 资本市场表现：交通运输行业整体表现弱于大盘，但部分子板块如港口、铁路运输、高速公路表现较好。
关键信息
一、上周热点动态跟踪
- 政策亮点：
二、行业动态数据跟踪
（一）航空货运动态数据
- 2021年3月国际航空货运价格较1月有所回落，但出口需求旺盛，预计短期内运价仍有上涨空间。
- 上海至北美运价同比上涨84.05%，上海至欧洲运价同比上涨100.45%。
- 香港至北美运价周环比下降22.97%，但同比上涨53.11%。
（二）航运业动态数据
- 散运：BDI指数报收1829点，周环比上涨9.19%，同比上涨205.34%，显示需求坚挺。
- 油运：BDTI和BCTI指数小幅回升，但整体仍处低位，预计下半年需求回暖。
- 集运：SCFI指数报收2721.94点，周环比下降1.92%，同比上涨212.45%，显示运价高位回调。
（三）快递业动态数据
- 2月快递发展指数为189.0，同比上涨20.2%，件量同比上涨70%。
- 快递行业高景气度持续，件量增速显著高于去年疫情低基数水平。
（四）高速公路交通流量
- 1月高速公路交通量同比下降7%，客货比为67:33。
- 高速公路客车流量同比下降19%，货车流量同比增长35%。
- 北京周边地区受疫情影响，交通量环比下降。
（五）春运出行数据
- 春运前37天发送旅客7.79亿人次，同比下降45.83%和71.98%。
- 铁路、道路、民航运输量均显著下降。
三、交通运输行业在资本市场的表现
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A股表现：
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估值分析：
- 截至2021年3月5日，交通运输行业市盈率为25.81倍，高于上证A股16.16倍。
- 行业估值处于中等偏下水平，与市场相比偏中等偏低。
- 与境外对比，美股和港股交通运输行业估值相对较低。
四、核心组合表现
五、风险提示
- 空运海运价格大幅下跌。
- 跨境物流需求不及预期。
- 国际贸易形势变化。
- 快递价格战。
- 新冠疫苗接种进度不及预期。
- 交通运输需求下降。
- 交通运输政策法规变化。
重点公司推荐
- 中通快递：通达系市占率领先，中长期投资价值显著。
- 顺丰控股：综合物流龙头，具备较强的市场竞争力。
- 华贸物流：积极布局跨境电商物流网络，具有完善的国际物流体系。
- 吉祥航空：受益于民航发展基金标准降低，运营成本减轻。
- 中国国航：全服务型航空龙头，中长期看好环球旅行交通服务。
总结
本报告指出，2021年“两会”政府工作报告在降低交通领域费用和推动物流发展方面有明确政策导向，这对行业未来发展具有积极影响。航空货运和快递行业表现出较强的景气度，而航运和部分交通子行业则面临一定的挑战。交通运输行业在资本市场表现不一，但核心组合表现优于行业。投资者需关注政策变化、市场需求及价格波动等风险因素，选择具备成长性和竞争力的公司进行投资。
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