20230710-首创证券-煤炭开采行业简评报告_需求有望超预期_推荐煤炭布局机会_13页_649kb

煤炭行业简评报告总结（2023.07.10）

核心观点

• 行业评级：看好
  煤炭行业整体表现优于市场，未来有望超预期发展，重点关注动力煤和炼焦煤板块。

• 煤价反弹预期增强
  由于高温天气推动电厂日耗增加，叠加非电力用煤需求回升，供需关系在7、8月份可能阶段性趋紧，煤价有望反弹。

• 投资建议
  推荐关注陕西煤业、山煤国际、山西焦煤、潞安环能等公司，认为其具备良好的投资机会。

市场表现

• 煤炭板块表现优于沪深300指数
  本周（2023年7月3日-7月7日），煤炭指数上涨1.39%，而沪深300指数下跌0.44%，煤炭板块跑赢大盘。

• 子板块均跑赢沪深300指数
  所有煤炭子板块均表现优于沪深300指数，市场情绪向好。

• 个股表现分化
  涨幅前十名公司中，兖矿能源涨幅最大，达到10.59%。

估值情况

• 煤炭板块估值处于低位
  截至2023年7月7日，煤炭板块平均市盈率（PE）为6.31倍，市净率（PB）为1.18倍，分别位列A股全行业倒数第二位和倒数第六位。

主要数据追踪

动力煤行情

• 产地价格上涨
  大同南郊Q5500弱粘煤坑口价712元/吨，周环比上涨7.88%；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价761元/吨，周环比上涨9.81%；内蒙东胜Q5200原煤坑口价648元/吨，周环比上涨8.54%。

• 港口价格上涨
  广州港Q6100神木块库提价1323元/吨，周环比上涨7.39%；京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价855元/吨，周环比上涨2.40%。

• 电厂日耗增加
  6月29日，南方八省电厂煤炭日耗达211.4万吨，较6月26日增加4.09%。

• 库存变化
  北方港口库存合计2412万吨，较6月30日减少2.98%；长江口库存增加2.60%；广州港库存增加3.50%。

炼焦煤行情

• 产地价格稳定
  山西吕梁主焦煤市场价1650元/吨，周环比持平；山西古交肥煤1630元/吨，周环比持平；河北邯郸主焦煤1720元/吨，周环比持平。

• 港口价格下跌
  京唐港山西产主焦煤库提价1830元/吨，周环比下跌2.14%。

• 进口价格下跌
  澳洲峰景主焦煤到岸价244.5美元/吨，周环比下跌1.01%；蒙古甘其毛都焦精煤场地价1430元/吨，周环比下跌3.38%。

• 期货价格下跌，贴水幅度上升
  炼焦煤期货收盘价1311元/吨，较6月30日下跌2.96%；贴水幅度上升40元/吨。

库存数据

• 动力煤库存下降
  北方港口库存减少74万吨，跌幅2.98%；广州港库存增加11.1万吨，涨幅3.50%。

• 炼焦煤库存下降
  独立焦化厂炼焦煤库存713.2万吨，周环比持平；钢厂炼焦煤库存726.05万吨，周环比下降0.33%。

• 焦炭库存下降
  焦炭港口总库存217.5万吨，周环比下降0.87%。

国际煤价

• 三大港口煤价涨跌不一
  欧洲ARA港报价96.0美元/吨；理查德RB报价100.5美元/吨；纽卡斯尔NEWC报价137.9美元/吨。

公司公告

• 陕西煤业：发布2022年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利2.18元，总计派发211.35亿元。

• 淮北矿业：发布可转债转股结果公告，截至6月30日，“淮22转债”累计转股金额为37,000元，形成股份2,475股。

• 甘肃能化：发布第二季度可转换公司债券转股情况公告，因转股减少9,000元，转换成股票2,718股。

行业动态

• 煤矿事故：辽宁阜新弘霖煤矿瞒报事故，造成7人死亡、7人受伤，目前成立调查处置领导小组，公安机关已立案。

• 策克口岸煤炭进口增长
  截至7月4日，策克口岸累计进口煤炭701.06万吨，未来将进一步优化通关流程，提升效率。

• 能源电力保供会议
  国资委召开会议，要求中央企业保障能源电力供应，发电企业应发尽发，煤炭企业全力保障电煤供应。

风险提示

• 政策风险：稳增长政策不及预期可能导致需求不振。

• 市场风险：煤价可能大幅下跌，影响行业盈利能力。

分析师简介

• 翟绪丽：化工行业首席分析师，清华大学博士，有6年实业和4年金融经验，2022年加入首创证券。

• 张飞：研究助理，中国矿业大学（北京）硕士，2021年加入首创证券。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现