20160407-申万宏源-电力设备新能源行业周报_特斯拉Model_3开放预订_建议关注主题投资机会_14页_985kb

文档总结：2016年4月7日电力设备与新能源行业分析

核心内容

2016年4月7日的电力设备与新能源行业分析报告，重点围绕能源互联网、特高压、充电桩、新能源汽车及光伏、风电等板块展开，强调行业整体向好，政策支持明显，同时指出部分企业具备较大的增长潜力。

主要观点

• 行业整体表现：电力设备与新能源行业在2016年4月5日当周上涨1.41%，跑赢大盘。部分细分领域如电网自动化、中压设备、储能设备等表现较好，而低压设备、工控自动化等有所下跌。
• 政策利好：国家能源局提出2016年能源工作指导意见，强调加强系统集成优化，积极发展智能电网和可再生能源消纳，为行业带来政策红利。
• 新能源汽车发展：特斯拉Model 3开放预订引发市场关注，预计带来主题投资机会。多家公司涉及新能源汽车核心零部件，如长信科技（中控屏）、信质电机（电机零部件）和先导智能（锂电池装备），被推荐为基本面优选标的。
• 充电桩建设提速：国家电网已启动2016年首批充电桩招标，预计招标额将大幅增长至50亿元，为充电桩行业带来投资窗口期。
• 能源互联网发展：发改委发文支持能源互联网发展，储能及电动汽车应用被列为重点，相关企业如国轩高科、南都电源等有望受益。

关键信息

1. 特高压与充电桩板块

• 上调特高压和充电桩板块至买入。
• 国家能源局出台2016年能源工作指导意见，强调加强电网调峰、分布式能源、智能电网建设。
• 充电桩行业将迎来大规模建设，国家电网2016年招标额预计达50亿元，同比增长150%。

2. 特斯拉Model 3开放预订

• 特斯拉Model 3售价3.5万元，36小时订单达28万台，总金额超116亿美元。
• 申万宏源建议关注鸿特精密（市值最小，主题炒作龙头）及长信科技、信质电机、先导智能（基本面优选）。

3. 公司表现与业绩预测

• 国轩高科：2015年营收27.45亿元，净利润5.85亿元，同比增长分别达170.67%和133.30%。预计2016年全年营收超50万辆新能源汽车产量，带动动力电池需求增长。
• 南都电源：公司业务涵盖通信、储能、动力及铅回收，15年营收23亿，动力电池业务受市场价格战影响略有下滑，但16年电动车用电池产能释放将推动增长。公司拟与东风神宇合作，拓展新能源汽车产业链。
• 许继智能：公司是中西部智能配用电龙头，受益于国家配电网和农网改造政策，预计16年营收达2.11亿元，净利润3074万元。公司正从产品供应商向能源互联网服务商转型。

4. 行业动态

• 能源“十三五”规划：首要导向为化解产能过剩，新能源重点解决消纳问题，允许5%以内的弃风。
• 光热发电：首批示范项目进入最终决策阶段，预计规模约100万千瓦。
• 电力市场改革：直接交易电量比例目标为2016年达本地工业用电量的30%，2018年实现100%放开，2020年商业用电全部放开。
• 输配电价改革：试点省区降价空间达55.6亿元，今年试点范围扩大。

5. 个股行情与估值

• 周涨幅前十：康恩电气、永大集团、亚玛顿、麦迪电气、多氟多、杭电股份、红相电力、远程电缆、科华恒盛。
• 周涨幅后十：众业达、奥特迅、晓程科技、佳电股份、积成电子、明星电缆、易事特、科大智能、福斯特、宝光股份。
• 估值水平：不同子行业市盈率和市净率差异较大，如电机行业市盈率高达98.37，而风电设备市盈率相对较低，为29.94。

投资建议

• 电新行业：中长期看好节能和新能源汽车系统性投资机会。
• 推荐标的：南都电源、坚瑞消防、金杯电工、科力远、国轩高科、置信电气、中天科技、国电南瑞、隆基股份、智光电气、先导智能、汇川技术、新时达、杭锅股份、阳光电源、林洋能源、京运通、平高电气、中国西电。
• 美股：继续关注巴拉德动力系统。

公司公告与财报

• 国轩高科：2015年营收增长170.67%，净利润增长133.30%，16年一季度净利润增长320%-350%。
• 南都电源：15年营收23亿，动力电池业务受市场价格战影响，但16年电动车用电池产能释放将拉动增长。
• 其他公司：如福斯特、诺德股份、中利科技等发布年报及业绩预告，部分公司业绩增长显著。

行业数据与趋势

• 新能源汽车产量：预计2016年全年新能源汽车产量将超过50万辆，带动动力电池需求增长。
• 光伏与风电：光伏组件价格持续走低，风电装机规模首次突破3000万千瓦，向中东部地区倾斜。
• 储能与电池技术：国轩高科积极布局三元电池，南都电源在储能领域有较强布局。

信息披露与合规

• 本报告由申万宏源证券研究所发布，分析师具有证券投资咨询执业资格。
• 报告仅供申万宏源证券研究所客户使用，非客户应咨询独立投资顾问。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。