20170730-国金证券-汽车和汽车零部件研究周报_特斯拉Model_3如期交付_建议关注产业链投资机会_15页_1mb

汽车与汽车零部件行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年7月上半月乘用车市场表现及行业动态，指出市场整体回暖，尤其是日系与豪华品牌表现突出。同时，特斯拉Model3如期交付，对产业链企业带来积极影响。新能源汽车市场持续增长，部分企业业绩表现优异。此外，多家公司发布了中报预告，部分企业净利润增长显著。

主要观点

• 市场回暖：7月15-21日乘用车销量回暖，日均批发和零售量分别同比增长14%和13%，预计7月乘用车市场表现良好。
• 特斯拉Model3交付：Model3全球首批30辆于7月28日正式交付，后续产能将指数级增长，有助于提升市场份额和盈利水平，建议关注特斯拉产业链企业。
• 行业表现分化：部分自主品牌如长城WEY销量增长显著，而部分合资品牌如上汽大众表现不佳。
• 中报预告积极：汽车行业80余家上市公司公布中报预告，其中24家预计净利润增速超过50%，多数受益于内生增长或外延扩张。
• 新能源汽车增长：6月新能源汽车产销分别增长43.4%和33.0%，其中纯电动汽车增长更为显著，预计2017年1-6月新能源汽车产销将继续增长。

关键信息

市场数据

重点标的及投资逻辑

• 三花智控：资产注入，特斯拉纯正标的。
• 小康股份：搭建新能源汽车顶级团队，铸就“中国特斯拉”。
• 旭升股份：特斯拉营收贡献超50%，市场最纯正标的。
• 长安汽车：最便宜的整车标的。
• 广汇汽车：行业整合者，估值低，成长性好。
• 长城汽车 A+H：短期业绩承压，长期看好WEY的业绩弹性及空间。
• 广汽集团 H：广汽传祺贡献近一半利润，带来业绩高弹性。
• 上汽集团：自主给力，合资回暖，稳健增长的优质蓝筹股。
• 天汽模：特斯拉纯正标的。
• 广东鸿图：估值低，积极外延，国企改革。
• 隆鑫通用：估值低，“无人机+通航发动机”协同前行。
• 星宇股份：成长性好，智能驾驶持续布局。
• 均胜电子：智能驾驶+新能源双龙头，外延+整合向国际巨头迈进。

中报预告亮点

• 净利润增速超50%的企业：众泰汽车、西仪股份、襄阳轴承、斯太尔、登云股份、中国重汽、万里扬、均胜电子、广东鸿图、福达股份、富临精工等。
• 增长原因：主要为内生增长、外延扩张或行业回暖。

新能源汽车表现

• 6月新能源汽车产销：6.5万辆和5.9万辆，同比分别增长43.4%和33.0%。
• 纯电动汽车：产销分别为5.4万辆和4.8万辆，增长显著。
• 插电式混合动力汽车：产销均为1.1万辆，增长相对平缓。

风险提示

• 汽车产销不及预期可能影响市场表现。

投资建议

• 买入：建议关注特斯拉产业链标的及新能源汽车相关企业。
• 增持：部分业绩增长显著的企业可考虑增持。
• 中性：市场整体表现平稳，建议保持中性态度。
• 减持：部分企业表现不佳，建议谨慎减持。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

长期竞争力评级

• 高于行业均值：部分企业具备较强的长期竞争力，值得关注。

重点公告汇总

• 凌云股份：2017年半年度净利润增长50%-60%。
• 长城汽车：2017年半年度净利润同比下降49.42%。
• 安凯客车：收到新能源汽车推广补贴款。
• 兴民智通：控股股东质押股份。
• 双林股份：控股股东质押股份。
• 浙江仙通：副总经理辞职。
• 中鼎股份：控股股东解除质押，增持股份。
• 跃岭股份：控股股东减持股份。
• 京威股份：股东质押股份。
• 广汽集团：副总经理减持股份。
• 华菱星马：净利润增长显著。
• 隆鑫通用：质押股份。
• 鹏翎股份：股东计划减持股份。
• 均胜电子：完成Preh Automation股权交割。
• 福达股份：2017年半年度净利润增长116.39%。

行业动态

• 乘用车销量：6月乘用车销量回暖，SUV仍是主要增长动力。
• 商用车复苏：6月商用车产销增长显著，重卡表现突出。
• 新能源汽车：产销持续增长，纯电动汽车表现优于插电式混合动力汽车。

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