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2015年06月14日研究报告总结

核心内容概览

本报告主要围绕2015年6月14日前后的一周市场回顾、政策分析、重点行业与个股评价等内容展开，整体判断市场仍以震荡向上为主，政策宽松趋势未变，且“互联网+”和国企改革是未来投资主线。

主要观点

• 经济与政策：经济总体仍偏弱，但部分数据（如M2、贷款、社融）超预期，宽松政策持续，货币政策向实体经济传导仍需加强，稳增长政策势在必行。
• 市场趋势：市场短期内风格趋于均衡，成长股仍是中长期投资方向，蓝筹股难以再现2014年四季度那样的快牛行情。
• 股债轮动：股票市场滞后债市半年，预计在三季度后半段（8-9月）出现阶段性高点，注册制明朗期将是重要时间窗口。
• 互联网+：未来3个月“十三五”规划将成为热点，互联网+相关投资机会广阔，重点推荐“互联网+”相关行业及企业。
• 国企改革：地方国企改革正在实质性推进，重点关注上海、广东等地区资产整合，推荐冠农股份、天康生物、天润乳业等。

关键信息

一、市场与政策展望

• 5月经济数据整体偏弱，但贷款与社融数据超预期，M2增速反弹。
• 财政支出增速回落，但部分民生与稳增长领域支出仍保持增长。
• 市场震荡有利于行情走得更远，且注册制预期明朗期可能带来新的投资机会。
• 航空航天、互联网金融、大数据等政策导向明确，有望成为新热点。

二、重点行业评价

1. 兵团改革

• 兵团是新疆主要产业资源的整合者，正推进资产证券化与股权结构多元化。
• 推荐关注冠农股份、天康生物、天润乳业等具备资源整合潜力的企业。

2. 跨境电商

• 国务院支持跨境电商发展，退免税政策与融资服务是重点。
• 推荐关注跨境电商服务类公司如华贸物流、外运发展、中海科技等。

3. 轨道交通装备

• 储能式有轨电车与无人驾驶地铁车辆成为新趋势。
• 推荐关注永贵电器、鼎汉技术等具备技术优势的企业。

三、重点个股评价

1. 探路者（300005）

• 定增完善生态圈布局，体育板块未来值得期待。
• 评级上调至“买入”，目标市值300亿，EPS预测上调。

2. 中电远达（600292）

• 作为国电投唯一环保平台，具备核环保业务优势。
• 评级上调至“买入”，目标市值1644亿元，EPS预测上调。

3. 燃控科技（300152）

• 获得72亿元PPP订单，开启大环保金融平台模式。
• 评级为“买入”，目标市值上调至252亿元。

4. 富安娜（002327）

• 实施“互联网+”战略，布局智能家居与跨境电商。
• 评级为“买入”，目标价30元，市值有50%以上增长空间。

5. 金禾实业（002597）

• 食品添加剂细分龙头，布局新型甜味剂与中间体。
• 评级为“增持”，EPS预测上调，盈利空间较大。

6. 新希望（000876）

• 与IFC合作降低经营成本，提升盈利空间。
• 评级为“买入”，目标价33元，盈利预测上调。

7. 卡奴迪路（002656）

• 定增布局O2O与足球产业链，转型互联网+时尚品牌运营商。
• 评级上调至“买入”，目标价36元，市值有1倍增长空间。

四、其他与股市相关的重要报告

1. 货币政策分析

• 中国面临“流动性陷阱”，需通过降准、降息、PSL等工具疏通货币政策传导。
• 中国式扭曲操作将成为新常态，预计年内降息25个BP，降准150个BP。

2. 资本管制与套息空间

• 中国国债套息利差偏高，主要受汇率波动影响。
• 维持人民币稳定是吸引外资投资中国债券市场的关键。

3. 航天信息可转债

• 建议低风险投资者积极参与，配置型投资者可通过网下申购实现低价配置。
• 转债保本概率高，建议原股东积极参与配售。

4. 财政数据点评

• 财政收支增速均回落，但民生与稳增长项目支出力度加大。
• 政策托底仍需落实，PPP、PSL等结构性工具使用值得关注。

总结

本报告综合分析了2015年6月14日一周的市场情况、政策动向及重点行业与个股的走势。市场整体趋势向好，但震荡加剧，政策宽松仍将持续。成长股与“互联网+”仍是主要投资方向，国企改革与一带一路政策亦为重要催化剂。建议投资者关注具备资产整合潜力、政策导向明确、盈利模式清晰的个股，同时留意货币政策与资本市场的联动效应。