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静待引爆点：有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周国内经济数据整体表现平平，5月工业附加值略有回升，但工业生产活动仍偏弱。固定资产投资低于预期，但地产开发投资增速有所回升，地产销售回暖正逐步传导至新增投资。CPI低位运行，为宏观调控政策保留了进一步调整的空间。分析师认为，国内稳增长政策仍对有色金属需求具有实质性提振作用。

在全球市场方面，尽管美国就业数据向好，但失业率和核心通胀仍处于美联储政策目标范围内，美元维持窄幅震荡。分析师预计年内美联储加息可能成为有色金属行情的引爆点，对有色金属价格反弹持乐观态度。

主要观点

• 行业观点：维持买入评级，认为有色金属板块具备长期投资价值。
• 中长期关注点：
  • 大金属：锡（供给确定收缩）、铜（价格与需求弹性大）、铝（成本支撑）。
  • 小金属：钨（政策预期带来供需反转）、锂（受极端天气影响）。
• 短期机会：关注员工持股计划落地及定增公告后股价调整的广晟有色。

重点推荐组合

• 核心组合：锡业股份、章源钨业、久立特材。
• 传统分析框架：江西铜业、广晟有色、中国铝业。
• 变革分析框架：闽发铝业、西部材料、鲁丰环保、怡球资源、常铝股份。

上周行情回顾

• 市场表现：
  • 沪深300指数收报5335.12，周涨幅1.99%。
  • 有色金属指数收报6031.17，周涨幅0.62%。
• 子板块涨幅前三：磁性材料（5.60%）、非金属材料（4.29%）、铝（2.44%）。
• 子板块跌幅前三：其他稀有小金属（-2.27%）、黄金（-1.44%）、金属新材料（-0.83%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：江特电机（39.83%）、西藏珠峰（23.04%）、新疆众和（20.26%）、精艺股份（14.24%）、太原刚玉（13.27%）。
  • 跌幅前五：盛达矿业（-18.05%）、中金岭南（-10.59%）、广晟有色（-7.07%）、银泰资源（-6.80%）、盛屯矿业（-6.67%）。

行业及公司资讯

• 经济数据：
  • 5月CPI同比上涨1.2%，PPI同比下降4.6%。
  • 5月出口同比下滑2.8%，进口同比下滑18.1%。
• 行业动态：
  • 中国5月出口稀土2618吨，同比下降15%。
  • 中国有色金属工业协会启动“十三五”规划研究，强调创新发展、绿色发展、高端发展、全球化发展、可持续发展。
• 气候影响：
  • 20年来最强厄尔尼诺现象可能影响智利、印尼等国家的采矿业。

重要个股公告

• 江特电机：拟10转12。
• 赤峰黄金：控股股东赵美光质押1200万股限售流通股。
• 怡球资源：变更募集资金投资项目为再生铝合金锭扩建项目。
• 盛达矿业：调整非公开发行股票数量，控股股东减持。
• 利源精制：拟定增40亿元建设轨道车辆及铝型材深加工项目。

估值与投资评级

分析师声明

• 李伟峰分析师声明其观点基于个人分析，与光大证券收益无直接关联。
• 报告基于合理假设，不保证分析结果的准确性。

投资建议历史表现

• 2014-12-08：增持
• 2015-03-01：增持
• 2015-04-23：增持
• 2015-05-10：买入
• 2015-05-30：买入
• 2015-06-07：买入

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件。

市场基准指数

• 市场基准指数为沪深300指数。

风险提示

• 本报告不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。
• 报告可能包含不完整或不准确的信息，投资者应谨慎决策。