20201025-华泰证券-建材建筑周期行业数据周报（第四十三周）_48页_4mb

行业研究/专题研究总结

行业评级

• 建材行业：中性（维持）
• 建筑行业：增持（维持）

核心内容概述

本报告聚焦建材、建筑、钢铁&煤炭、有色及化工等行业，分析了行业动态、政策导向、投资数据、订单情况等，为投资者提供市场洞察与行业趋势判断。

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建材行业

水泥市场

• 价格：上周全国P.O42.5高标水泥价格为440元/吨，周环比上升3.4元/吨，华东、华北地区涨幅明显。
• 库存与出货：全国熟料/水泥库容比分别为62% / 55%，环比分别下降2.9 / 0.9个百分点，水泥出货率上升1.1个百分点至87%。
• 区域表现：广东迎来旺季首轮上涨，提涨节奏延后，或与节后台风及混凝土浇筑暂停有关。
• 玻璃市场：全国5mm白玻均价102元/重箱，社会库存减少190万重箱，显示下游销货积极。玻纤粗纱延续涨势，厂库维持低位，看好后市量价提升。

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建筑行业

市场动态

• 投资数据：1-9月地产开发投资同比5.6%，增速同比下降4.9个百分点，但单月增长12.0%；狭义基建同比0.2%，单月增长3.2%。
• 政策导向：中央预算内投资6000亿元，重点支持“两新一重”建设。地方专项债发行规模达3.75万亿元。
• 项目储备：新项目可能留至明年初开工，基建投资保持温和上行态势。

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钢铁&煤炭行业

钢铁市场

• 钢价：除中板外，其余钢价周环比上行，螺纹钢价格接近去年同期，总库存去化120万吨，好于去年同期表现。
• 需求预测：预计20Q4地产新开工较好，建筑用钢需求表现或不差。

煤炭市场

• 价格：秦港动力煤价周环比下降9元/吨，打破连续上涨趋势，主要因电厂补库阶段性止步。
• 库存情况：重点港口库存继续去化，低于去年同期，考虑冷冬，煤价仍有上行基础。
• 进口配额：东北地区冬季新增1000万吨进口煤配额，短期内煤价或继续震荡。

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有色行业

• 基本金属：铜价受欧美二次疫情爆发影响，短期弱势振荡；金价短期回调不改长期上涨格局。
• 需求复苏：钴锂需求有所复苏，但整体仍处于振荡状态。
• 价格数据：国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价分别为52250、14940、20510、14700、146500、120800元/吨，周变动幅度分别为0.73%、0.00%、3.01%、0.00%、-0.34%、0.79%。
• 期货价格：LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别为6901.5、1840、2557、1804.5、18528、15740美元/吨，周变动幅度分别为2.39%、-1.26%、5.03%、1.78%、0.70%、0.57%。

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化工行业

• 价格波动：上周国际油价小幅下跌，国内化工品价格整体上涨，重点监测的295个主要化工品中，101个上涨，71个下跌。
• 重点产品：
  • MDI：厂家上调挂牌价，多套装置检修在即，价格大幅上涨。
  • 有机硅DMC：下游需求增加，价格上行。
  • 丁二烯、双氧水：涨幅分别为28.7%、21.4%。
  • 丙酮、双环戊二烯、贵亭酸甲酯：跌幅分别为-10.3%、-8.5%、-7.7%。
• 风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。

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主要观点与关键信息

建筑行业

• 基建投资保持温和上行，但狭义基建单月增速回落，受市政投资较弱及水利投资增速回落影响。
• 地产投资保持高韧性，单月增长12.0%。
• 政策导向支持“两新一重”建设，鼓励民营企业参与，提高专项债可用作项目资本金比例。
• 重点企业订单数据整体增长，显示行业景气度有所提升。

建材行业

• 水泥价格稳步上升，华东、华北地区领涨。
• 玻璃价格稳定，社会库存减少，下游销货积极，玻纤价格继续上涨。
• 未来水泥市场有望量价齐升，玻璃市场维持高位。

钢铁&煤炭行业

• 建筑用钢需求表现良好，钢价整体上涨，库存去化。
• 煤价受进口配额及冷冬预期影响，或继续震荡，但库存去化趋势仍存。

有色行业

• 铜价受疫情及刺激政策影响，短期弱势振荡。
• 金价长期上涨趋势未变，钴锂需求复苏。

化工行业

• 化工品价格波动明显，MDI、有机硅等产品价格上涨。
• 国际油价小幅下跌，但国内化工品市场表现强劲。

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关键数据总结

行业	关键指标	数据
建筑	地产投资增速	12.0%
建筑	基建投资增速	3.2%
建材	水泥价格	440元/吨
建材	玻璃均价	102元/重箱
钢铁	建筑用钢需求	周环比小幅上行
煤炭	动力煤价	周环比下降9元/吨
有色	铜价	周变动幅度0.73%
化工	MDI价格	大幅上涨
化工	有机硅价格	上行

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风险提示

• 部分抽样指标无法代表整体趋势。
• 历史数据对未来指引失效。