20201025-华泰证券-轻工制造行业周报（第四十三周）_14页_1mb

行业周报总结（第四十三周）

核心内容概览

本周轻工制造行业整体表现分化，部分公司涨幅显著，而另一些公司跌幅较大。行业整体受到房地产市场回暖、家居消费旺季、出口增长以及日用品需求稳健增长等利好因素影响，但同时面临疫情不确定性及下游需求不及预期等风险。

主要观点

1. 地产交易向好，家居需求回升

   • 9月商品房销售面积同比增长7.3%，二手房成交量同比增速转正。
   • 家居零售额在9月同比下降0.6%，但降幅环比收窄，预计四季度需求将回升。
   • 建议关注经营稳健、抗风险能力强的家居龙头企业，如顾家家居。

2. 出口增长显著，利好出口型家居企业

   • 8月家居出口同比增长24%，建议关注订单向好的出口型家居企业，如梦百合、永艺股份。

3. 日用品及文化办公用品需求稳健

   • 9月日用品社零同比增长10.7%，文化办公用品零售额同比增长12.2%。
   • 秋季开学季带动文具终端销售恢复，阳光采购政策利好文具龙头企业，如晨光文具、齐心集团。

4. 原材料价格稳定，部分纸企涨价

   • 家居原材料价格总体稳定，部分纸企发布涨价函，文化纸及包装纸价格小幅上涨。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

喜临门

• 业绩：前三季度营收同比增长3.02%，归母净利润同比下降37.33%。
• 分季度：Q3营收同比增长12.78%，归母净利润同比增长2.47%，扣非净利润同比增长15.83%。
• EPS预测：2020-2022年EPS分别为0.85、1.11、1.28元。
• 动态：零售自主品牌Q3同比增长28%，海外需求复苏带动代工业务增长。
• 评级：增持。

顾家家居

• 业绩：2020年上半年营收同比下滑3.0%，归母净利润同比增长3.1%。
• EPS预测：2020-2022年EPS分别为2.16、2.51、2.97元。
• 评级：买入。

大亚圣象

• 业绩：2020年上半年营收同比下滑17.6%，归母净利润同比下滑19.5%。
• EPS预测：2020-2022年EPS分别为1.33、1.48、1.55元。
• 评级：买入。

齐心集团

• 业绩：2020年上半年营收同比增长41.06%，归母净利润同比增长31.2%。
• EPS预测：2020-2022年EPS分别为0.44、0.58、0.75元。
• 评级：买入。

晨光文具

• 业绩：2020年上半年营收同比下滑1.6%，归母净利润同比下滑1.4%。
• EPS预测：2020-2022年EPS分别为1.26、1.55、1.90元。
• 评级：增持。

梦百合

• 业绩：2020年上半年营收同比增长52.89%，归母净利润同比增长2.89%。
• EPS预测：2020-2022年EPS分别为1.40、1.77、2.23元。
• 评级：增持。

永艺股份

• 业绩：2020年上半年营收同比增长7.0%，归母净利润同比增长15.4%。
• EPS预测：2020-2022年EPS分别为0.76、0.90、1.05元。
• 评级：增持。

行业数据跟踪

• 地产周度数据：10月12日至18日，全国30大中城市商品房成交面积环比提升78.8%。
• 家居原材料价格：各类板材价格稳定，海绵主要原材料TDI及MDI价格小幅上涨。
• 造纸原材料价格：国废黄板纸价格环比下跌1.89%，进口木浆价格小幅上涨。
• 成品纸价格：箱板纸、瓦楞纸价格稳中有升，文化纸价格小幅上涨。

风险提示

1. 疫情发展不确定性。
2. 下游需求不及预期，可能影响企业经营表现。

行业动态

• 公司公告：多家公司发布关于业绩、股权质押、募集资金使用等公告。
• 行业新闻：华泰证券举办品牌发布会，淄博市委书记亲赴金光纸业招商，山鹰纸业定增募资50亿元。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

法律实体披露

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