20220429-财信证券-贝泰妮-300957.SZ-一季度表现超预期_高成长性_确定性得以验证_3页_296kb

报告摘要

贝泰妮是一家专注于美容护理和化妆品领域的公司，其主品牌“薇诺娜”在皮肤学级护肤品市场占据领先地位。2022年4月29日，财信证券发布买入评级，目标价格区间为221.40-239.85元，反映对公司未来增长潜力的信心。

业绩表现超预期：2022年第一季度，贝泰妮实现营收8.09亿元（同比+59.32%），归母净利润1.46亿元（同比+85.74%），扣非归母净利润1.24亿元（同比+61.82%），显示出强劲的增长势头。
全渠道增长显著：线上渠道增长超过50%，包括天猫、私域和京东等平台；线下渠道则通过门店扩张和同店销售增长，实现超160%的增速，屈臣氏渠道增长约40%-50%。
产品矩阵持续丰富：核心产品如特护霜和防晒霜持续增长，冻干系列产品在非大促期间实现超3000万元营收。美白系列新品收入增速高于公司整体增速，显示产品创新能力。
品牌战略清晰：主品牌薇诺娜以“舒敏”为核心，积极拓展至美白、抗衰等新功效。同时，公司推出新品牌薇诺娜Baby和AOXMED，分别针对儿童市场和高端抗衰市场，推动多品牌发展。
渠道布局全面：公司坚持天猫为基本盘，抖音、快手等平台作为爆发点，同时计划开设80-100家线下品牌体验店，以强化品牌形象并打通线上线下会员互动闭环。