20221008-中国银河-科创板月报_战略配售收益率超65_做市商制度有望提升流动性_22页_1mb

科创板行业动态报告总结

核心内容概览

2022年9月，科创板整体表现呈现波动，市场活跃度有所下降。科创板战略配售首日收益率高达65.2%，电子行业获配资金领先。同时，科创板流动性呈震荡下行趋势，板块内多数公司换手率低于均值。此外，首批8家券商获批科创板做市商资格，有助于提升流动性。解禁规模本月继续下降，预计十月达到阶段低点。行业估值方面，部分领域如新能源汽车和海洋工程装备表现较好，而数字创意产业估值较低。

主要观点

• 战略配售表现：科创板整体战略投资者上市首日收益率为65.2%，最新收益率为30.7%。企业资金获配金额最高，但收益率最低；员工资管计划获配金额最低，但收益率最高。
• 行业表现：电子行业获配资金最多，而数字创意产业涨幅最低。海洋工程装备产业涨幅最高，达9.59%，而数字创意产业跌幅达-20.97%。
• 流动性变化：科创板日平均换手率为2.38%，高于上证主板，但低于北交所。板块内低于日平均换手率的公司有338家，低于周平均的有350家，低于月平均的有314家。
• 做市商制度引入：首批8家券商获批科创板做市商资格，预计约27家券商可满足准入要求，将有助于提升流动性。
• 解禁趋势：本月解禁规模为1020.87亿元，继续下降趋势，预计十月达到阶段低点。

关键信息

战略配售数据

• 总获配资金：1439.19亿元

• 上市首日浮动盈亏：938.23亿元

• 最新浮动盈亏：442.45亿元

• 获配金额排名：

  • 企业资金：546.96亿元
  • 险资/国泰基金：223.37亿元
  • 公募基金：48.56亿元
  • 券商：213.88亿元
  • 员工资管计划：42.26亿元
  • 其他投资者：364.17亿元

• 收益率排名：

  • 员工资管计划：124.1%
  • 险资/国泰基金：123.6%
  • 券商：106.5%
  • 企业资金：10.7%
  • 其他投资者：88.7%
  • 公募基金：1.1%

行业估值变化

• 一级行业市盈率：

  • 新能源汽车产业：75倍
  • 数字创意产业：26倍

• 二级行业市盈率：

  • 海洋工程装备产业：112倍
  • 数字创意产业：26倍

• 市销率：

  • 生物产业：18倍
  • 节能环保和数字创意产业：3倍

换手率分析

• 日平均换手率：2.38%，高于创业板和上证主板，但低于北交所。
• 周平均换手率：2.20%，高于上证主板，但低于北交所。
• 月平均换手率：2.20%，高于上证主板，但低于创业板。
• 年初至今换手率均值：3.01%，呈现震荡下行趋势，6月和8月中旬出现两个高于4%的峰值。

新股发行情况

• 9月上市新股：14只，包括C近岸、C万润、C骄成等。
• 融资融券余额：836.19亿元，较前一月减少71.5亿元。

解禁情况

• 9月解禁市值：1020.87亿元，较上月下降708.21亿元。
• 7月解禁高峰：单日解禁金额达2301.2亿元，与2020年7月类似。
• 解禁趋势：预计十月达到阶段低点。

配置策略

建议关注新能源、半导体、高端制造、新一代信息技术等子领域，这些行业具有较高的中期景气度和技术优势壁垒。

风险提示

• 解禁风险
• 疫情反复带来的供应链风险
• 技术迭代较快的风险
• 市场竞争加剧的风险
• 产品研发进度不及预期的风险

分析师信息

• 吴砚靖：TMT/科创板研究负责人，10年证券分析经验，曾任职于中银国际证券。
• 邹文倩：计算机/科创板团队分析师，复旦大学金融硕士，2016年加入中国银河证券研究院。
• 李璐昕：计算机/科创板团队研究员，悉尼大学硕士，2019年加入中国银河证券。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn