20180503-信达证券-农林牧渔2018年5月第1期周报_禽链价格延续涨势_市场进入预期修复期_25页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告分析了2018年5月第一周农林牧渔行业的市场表现、产品价格走势及投资机会，同时评估了行业面临的风险因素。

主要观点

行业表现：
- 农林牧渔指数在本周期内下跌1.42%，跑输沪深300指数1.31个百分点，排名申万28个行业第22位。
- 林业和其他农产品加工表现较好，分别上涨0.69%和下跌0.14%，其中林业板块相对沪深300获得0.80%的超额收益。
- 行业整体PE（TTM）为28倍，相对沪深300的估值溢价为121%，处于历史低位。
主要产品价格走势：
- 农产品批发价格200指数和菜篮子产品批发价格200指数分别环比下降0.34%和0.40%。
- 大宗粮食方面，小麦和玉米价格延续跌势，早籼稻价格小幅上涨。
- 油脂油料方面，豆油价格环比下降1.16%，油菜籽价格保持稳定。
- 经济作物中，棉花价格延续跌势，白糖价格有所反弹。
- 畜禽养殖方面，猪价小幅下跌，但鸡价和鸡苗价格有所上涨。
- 水产养殖方面，海参价格环比持平，海产品行业整体景气度不减。
行业投资机会：
- 周期行业机会：禽养殖和海产品行业处于景气向上期，存在整体性配置机会。
- 个股价值机会：包括政策利好和事件驱动下的个股价值重估，如北大荒；以及具有消费属性的龙头个股，如牧原股份和温氏股份；还有业绩增长稳健的龙头个股，如海大集团。
- 建议关注：禽链周期上行带来的行业机会、生猪养殖龙头在周期下行中的估值修复、海产品行业景气度提升带来的投资机会，以及饲料板块受益于下游扩张和原料成本下行。