20170213-长城国瑞证券-环保行业周报2017年第5期_证监会支持节能环保企业上市融资_鼓励环保企业做大做强_14页_1mb

报告摘要

环保行业周报总结（2017年第5期）

核心内容

2017年第5期环保行业周报指出，环保行业整体表现优于市场，行业估值接近历史平均水平，PE估值溢价仍处于低位。证监会发布多项政策支持节能环保企业融资，包括私募基金、债券市场和上市融资等，鼓励环保企业做大做强。此外，中办国办印发《关于划定并严守生态保护红线的若干意见》，提出到2030年全面完成生态保护红线制度建设。环保行业上市公司整体业绩表现良好，多数公司2016年净利润增速超过30%，部分公司因市场环境变化出现业绩下滑。

主要观点

市场表现：上周市场全面普涨，环保行业指数上涨2.30%，高于沪深300指数的1.46%。75家样本股中，67家上涨，6家下跌，1家持平。
估值情况：环保行业整体PE估值上升至40.35，接近历史平均水平（40.59），PE估值溢价（相对沪深300）由3.18回升至3.21，但仍处于低位。
政策支持：证监会支持节能环保企业通过多种融资渠道发展，包括私募基金、债券市场和上市融资。同时，中办国办发布生态保护红线政策，推动生态保护工作。
上市公司动态：
- 多家公司发布2016年业绩预告，其中35家增速超过30%，显示行业景气度较高。
- 一些公司获得重要项目中标，如雪浪环境、巴安水务、启迪桑德等。
- 三维丝高管增持，清新环境员工持股计划完成出售，部分公司高管减持。
安全垫空间：部分公司存在安全垫空间，表明其股价可能有上涨潜力，具体包括实际控制人、高管、员工持股计划等增持或定增情况。

关键信息

政策支持：
- 证监会支持节能环保企业上市融资，鼓励企业利用资本市场发展。
- 中办国办印发《关于划定并严守生态保护红线的若干意见》，要求各地区各部门结合实际贯彻落实。
行业动态：
- 湖北召开2017年全省环境保护工作会议，提出多项环保任务。
- 山东省环保厅印发《山东省建设项目环境影响评价文件质量考核办法(试行)》，加强环评质量管理。
- 广东省发布“十三五”节能减排规划，包括44个重点建设项目，总投资约205亿元。
- 最高检、环保部、公安部联合出台《环境保护行政执法与刑事司法衔接工作办法》，强化环境犯罪打击力度。
上市公司表现：
- 51家环保公司发布2016年业绩预告，35家增速超过30%。
- 一些公司获得重要项目中标，如雪浪环境、巴安水务、启迪桑德等。
- 三维丝高管增持，清新环境员工持股计划完成出售，部分公司高管减持。
- 安全垫空间分析显示，部分公司存在上涨潜力，具体包括实际控制人、高管、员工持股计划等增持或定增情况。

投资建议

行业评级：维持“看好”投资评级，因行业整体处于高度景气状态，估值低于历史平均水平。
风险提示：
- 行业市场竞争加剧可能导致毛利率下降。
- 融资成本上升可能影响企业盈利。
- PPP项目无法按时回款可能影响企业营运资金流动。

投资评级说明

证券投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上；
- 增持：相对强于市场表现10%~20%；
- 中性：相对市场表现在-10%~+10%之间波动；
- 减持：相对弱于市场表现10%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现；
- 中性：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡：行业弱于整体市场表现。

法律声明

风险提示：股市有风险，入市需谨慎。
公司声明：长城国瑞证券有限公司已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务。本报告中的信息均来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作任何保证。报告中的信息或所表达的意见不构成对所述证券买卖的出价或询价，不构成任何投资担保。投资者据此投资，投资风险自我承担。

总结

2017年第5期环保行业周报总结了行业一周表现、政策动态、上市公司动态及投资建议。环保行业整体表现优于市场，估值接近历史平均水平，PE估值溢价仍处于低位。证监会支持节能环保企业融资，鼓励企业做大做强。中办国办印发生态保护红线政策，推动生态保护工作。上市公司整体业绩表现良好，多数公司2016年净利润增速超过30%。部分公司获得重要项目中标，三维丝高管增持，清新环境员工持股计划完成出售，部分公司高管减持。安全垫空间分析显示，部分公司存在上涨潜力，具体包括实际控制人、高管、员工持股计划等增持或定增情况。行业评级为“看好”，风险提示包括市场竞争加剧、融资成本上升和PPP项目回款问题。

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