20181123-渤海证券-节能环保行业周报_关注融资环境改善带来的估值修复行情_13页_871kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本周的节能环保行业周报指出，当前环保行业整体表现略逊于大盘，但融资环境改善为行业带来估值修复的预期。报告重点分析了市场表现、行业动态、公司信息及投资策略，并对相关风险进行了提示。

市场表现

• 沪深300指数：近5个交易日下跌0.86%
• 环保工程及服务指数：下跌3.19%
• 环保设备指数：下跌0.28%
• 水务指数：上涨0.79%
• 渤海节能环保子行业：除水处理上涨0.53%外，其余子行业均下跌，其中大气治理下跌2.17%，跌幅最大
• 个股表现：巴安水务以9.62%的涨幅位居第一，三聚环保和碧水源则跌幅居前
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为19.04倍，与上周持平；相对沪深300的估值溢价率略微提升至80.65%

行业动态

1. 山东省生态环境保护监管执法实施方案

   • 要求加强企业环境监管，推动企业守法成为常态
   • 强调科技监控手段的运用，如在线监控、卫星遥感等
   • 提出解决群众关心的突出环境问题，依法查处大案要案
   • 禁止“一刀切”行为，保护企业合法权益

2. 上海市生活垃圾管理条例（草案）

   • 建立生活垃圾分类体系，实现减量化、资源化、无害化
   • 生活垃圾分为四大类：有害垃圾、可回收物、湿垃圾、干垃圾
   • 明确源头减量措施，如绿色办公、限制一次性用品、推行净菜上市等
   • 要求住宅小区、公共场所设置分类收集容器，并禁止混合投放

3. 安徽省城市黑臭水体治理方案

   • 从控源截污、内源治理、生态修复等方面系统推进治理
   • 目标是3年内基本消除城市黑臭水体
   • 强调市场化和社会化治理模式，纳入河（湖）长制管理

公司信息

1. 高能环境

   • 中标5.21亿元生活垃圾焚烧项目，将对公司城市环境板块带来长期积极影响

2. 渤海股份

   • 拟投资3亿元参设节能环保基金，聚焦节能环保领域，提升市场占有率和投资效率

3. 碧水源

   • 发行14亿元短融债，并联合创设信用风险缓释凭证，有助于提升融资能力和降低融资成本

投资策略

• 行业评级：看好
• 压制因素：民营企业融资难融资贵
• 政策支持：近期多项政策出台，包括国常会支持民营企业债券融资、央行增加再贷款和再贴现额度、证券行业支持民企发展资产管理计划等
• 市场反应：环保板块估值有望迎来修复行情
• 推荐股票：瀚蓝环境（600323.SH）、伟明环保（603568.SH）、碧水源（300070.SZ）、国祯环保（300388.SZ）、聚光科技（300203.SZ）

风险提示

1. 政策落实不及预期
2. 行业竞争加剧致毛利率下滑

投资评级说明

重点联系人

• 分析师：张敬华（SAC NO: S1150513080004）
• 助理分析师：刘蕾（SAC NO: S1150116110003）
• 联系方式：
  • 张敬华：010-68104651
  • 刘蕾：010-68104662

机构信息

• 渤海证券股份有限公司研究所
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