20201021-长城国瑞证券-TMT行业周报2020年第33期（总第117期）_国家明确加强量子科技扶持力度_17页_1mb

行业周报总结（10.12-10.16）

核心内容概览

本报告期为2020年第33期（总第117期），由长城国瑞证券研究所发布。报告主要分析了TMT（Technology, Media and Telecommunications）行业在10月12日至16日期间的市场表现、行业估值、重点资讯及公司动态，并提出了投资建议。

主要观点

1. 市场表现

   • 沪深300指数上涨2.36%，而中证TMT指数下跌1.12%。
   • 通信行业涨幅为1.74%，计算机行业为1.15%，传媒行业为0.39%，电子行业跌幅为1.27%。
   • TMT行业总体表现优于市场，但本报告期有所回调。

2. 行业估值

   • TMT行业整体估值处于高位，EV/EBITDA为18.76倍，高于历史均值正一倍标准差（16.83倍）。
   • 整体PE为42.54倍，高于历史均值（39.88倍）；整体PB为4.38倍，高于历史均值（3.76倍）。
   • 计算机行业PE为70.19，显著高于历史均值正一倍标准差（65.16）。

3. 重点资讯

   • 量子科技发展：中共中央政治局就量子科技研究和应用前景举行集体学习，强调加强量子科技发展战略谋划和系统布局，推动其发展具有重要战略意义。
   • 苹果发布会：苹果发布iPhone12系列和HomePod mini，但市场反响平平，市值一日蒸发3800亿。
   • 光刻机出口：阿斯麦（ASML）表示从荷兰向中国出口DUV光刻机无需许可证，显示中国在半导体设备采购方面的进展。
   • 中国电影票房：中国电影票房首超北美，成为全球第一大票仓，影视行业复苏迹象明显。

4. 公司动态

   • 截至本报告期末，TMT行业共有225家上市公司披露三季报业绩预告，其中110家预告净利润同比增长超过30%。
   • 电子行业表现突出，多家公司净利润增速显著，如新洁能（61.08%）、立昂微（61.06%）等。
   • 计算机行业如四方精创（21.18%）、天阳科技（17.86%）等也有较好表现。
   • 传媒行业如若羽臣（61.09%）、丽人丽妆（61.05%）等涨幅显著。
   • 通信行业如国盾量子（29.10%）、世纪鼎利（15.42%）等也有亮眼表现。

关键信息

投资建议

• 投资评级：看好
• 评级变动：维持评级
• 建议关注：中长期关注量子科技产业链相关机会；短期可关注业绩增长确定性高的成长型公司及新一代信息技术产业相关细分龙头。
• 风险提示：市场波动风险；人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等细分领域发展速度低于预期风险。

行业趋势

• TMT行业整体估值偏高，建议投资者关注风险。
• 量子科技被视为重大颠覆性技术，受到政策高度重视。
• 中国影视行业在疫情后逐步复苏，票房表现亮眼。
• 半导体设备领域进展明显，如光刻机出口政策放宽，推动行业发展。

行业动态详述

电子行业

• 电子行业整体表现不佳，部分子行业如印制电路板、移动互联网服务、显示器件等跌幅较大。
• 但仍有部分公司如新洁能、立昂微、易德龙等表现强劲，净利润增速超过30%。

计算机行业

• 计算机行业整体表现稳定，部分公司如四方精创、天阳科技、蓝盾股份等净利润增速显著。
• 软件开发、IT服务等子行业表现较好。

传媒行业

• 传媒行业整体表现优于市场，但部分子行业如影视动漫、平面媒体等表现不佳。
• 然而，若羽臣、丽人丽妆等公司涨幅显著，显示出行业复苏迹象。

通信行业

• 通信行业整体表现较好，通信传输设备、通信配套服务等子行业涨幅明显。
• 部分公司如国盾量子、世纪鼎利等净利润增速显著。

总结

本报告期TMT行业整体表现优于市场，但估值仍处于高位，需警惕市场波动风险。量子科技作为国家重点扶持领域，具有重大战略意义，中长期值得关注。同时，电子、计算机、传媒、通信等行业均有不同表现，部分公司业绩增长确定性较高，值得关注。建议投资者结合自身情况，选择具有高增长潜力的细分领域进行投资。