20260531-招商期货-尿素产业链周度报告_尿素盘面区间波动_14页_926kb

尿素期货策略报告总结（2026年5月31日）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月尿素期货市场的走势、产业链运行情况以及相关风险提示，重点讨论了市场表现、行情分析、操作建议和潜在风险。

主要观点

市场表现

• 截至5月29日，尿素现货价格收于1829元/吨。
• 尿素期货价格在本周呈现区间波动，整体市场处于温和上涨趋势。
• 本周尿素价格有所上升，但整体仍处于季节性空档期。

行情分析

• 供应端：国内尿素日产稳定在21万吨左右，开工率维持在89.63%的高位，货源供应充足。5月下旬检修装置陆续复工，产量有望回升，全年宽松格局难以逆转。
• 需求端：春耕结束，夏播肥尚未启动，需求疲弱。复合肥开工率仅35.39%，三聚氰胺、板材等采购低迷，无批量需求支撑。
• 价格走势：尿素期货价格呈现区间波动，MA(10)和MA(20)分别为1855.30元/吨和1863.05元/吨，市场整体处于震荡状态。

操作建议

• 后续出口配额逐步放开，市场行情或以温和上涨为主。
• 基于基本面需求疲弱，建议投资者谨慎观望。

风险提示

• 企业库存的周度变化可能影响市场供需平衡。
• 出口政策的边际调整可能对价格走势产生影响。

关键信息

现货价格及变动

• 本周尿素现货价格整体上升，主要地区价格如下：
  • 山东：1840元/吨（+3.37%）
  • 江苏：1850元/吨（+3.35%）
  • 内蒙古：1910元/吨（+0.53%）
  • 河南：1850元/吨（+2.78%）
  • 河北：1850元/吨（+3.35%）
  • 山西：1760元/吨（+3.53%）
  • 四川：1810元/吨（+0.00%）
  • 江西：1890元/吨（+1.07%）

基差与价差

• 截至5月28日，尿素山东市场05约基差为-12元/吨。
• 尿素1-5价差为-50元/吨，5-9价差为-200元/吨，9-1价差为-250元/吨。
• 中国小颗粒FOB价格为400美元/吨，波罗的海小颗粒FOB价格为650美元/吨。
• 东南亚大颗粒CFR价格为150美元/吨，中国大颗粒FOB价格为400美元/吨。

产业链运行情况

供应端

• 原料价格：无烟煤和烟煤价格持续下降，2026年11月分别降至1000元/吨和900元/吨。
• 生产成本：煤制尿素成本为1600元/吨，气制尿素成本为1950元/吨。
• 生产利润：煤制尿素利润为150元/吨，气制尿素利润数据未提供。
• 开工率：
  • 全国：85.57%（周环比下降1.05%）
  • 气头装置：81.14%（周环比上升0.30%）
  • 煤头装置：86.80%（周环比下降1.25%）
  • 小颗粒：83.27%（周环比下降0.67%）
  • 中颗粒：92.73%（周环比下降0.96%）
  • 大颗粒：81.18%（周环比下降2.64%）

需求端

• 预收天数：本周全国主要尿素生产企业预收天数为5.36天，较上期增加2.9%，同比增加27.62%。
• 复合肥开工率：35.39%，需求疲弱。

总结

尿素市场本周整体呈现温和上涨趋势，但基本面需求疲弱未改，市场整体处于震荡状态。供应端保持高位，货源充足，但需求端因春耕结束、夏播肥未启动而处于季节性空档期。出口配额逐步放开可能推动市场行情温和上涨，但需警惕库存变化和出口政策调整带来的风险。建议投资者谨慎观望，关注市场动态及政策变化。