> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素期货策略报告总结（2026年5月31日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月尿素期货市场的走势、产业链运行情况以及相关风险提示，重点讨论了市场表现、行情分析、操作建议和潜在风险。 ## 主要观点 ### 市场表现 - 截至5月29日，尿素现货价格收于1829元/吨。 - 尿素期货价格在本周呈现区间波动，整体市场处于温和上涨趋势。 - 本周尿素价格有所上升，但整体仍处于季节性空档期。 ### 行情分析 - **供应端**：国内尿素日产稳定在21万吨左右，开工率维持在89.63%的高位，货源供应充足。5月下旬检修装置陆续复工，产量有望回升，全年宽松格局难以逆转。 - **需求端**：春耕结束，夏播肥尚未启动，需求疲弱。复合肥开工率仅35.39%，三聚氰胺、板材等采购低迷，无批量需求支撑。 - **价格走势**：尿素期货价格呈现区间波动，MA(10)和MA(20)分别为1855.30元/吨和1863.05元/吨，市场整体处于震荡状态。 ### 操作建议 - 后续出口配额逐步放开，市场行情或以温和上涨为主。 - 基于基本面需求疲弱，建议投资者谨慎观望。 ### 风险提示 - 企业库存的周度变化可能影响市场供需平衡。 - 出口政策的边际调整可能对价格走势产生影响。 ## 关键信息 ### 现货价格及变动 - 本周尿素现货价格整体上升，主要地区价格如下： - 山东：1840元/吨（+3.37%） - 江苏：1850元/吨（+3.35%） - 内蒙古：1910元/吨（+0.53%） - 河南：1850元/吨（+2.78%） - 河北：1850元/吨（+3.35%） - 山西：1760元/吨（+3.53%） - 四川：1810元/吨（+0.00%） - 江西：1890元/吨（+1.07%） ### 基差与价差 - 截至5月28日，尿素山东市场05约基差为-12元/吨。 - 尿素1-5价差为-50元/吨，5-9价差为-200元/吨，9-1价差为-250元/吨。 - 中国小颗粒FOB价格为400美元/吨，波罗的海小颗粒FOB价格为650美元/吨。 - 东南亚大颗粒CFR价格为150美元/吨，中国大颗粒FOB价格为400美元/吨。 ### 产业链运行情况 #### 供应端 - **原料价格**：无烟煤和烟煤价格持续下降，2026年11月分别降至1000元/吨和900元/吨。 - **生产成本**：煤制尿素成本为1600元/吨，气制尿素成本为1950元/吨。 - **生产利润**：煤制尿素利润为150元/吨，气制尿素利润数据未提供。 - **开工率**： - 全国：85.57%（周环比下降1.05%） - 气头装置：81.14%（周环比上升0.30%） - 煤头装置：86.80%（周环比下降1.25%） - 小颗粒：83.27%（周环比下降0.67%） - 中颗粒：92.73%（周环比下降0.96%） - 大颗粒：81.18%（周环比下降2.64%） #### 需求端 - **预收天数**：本周全国主要尿素生产企业预收天数为5.36天，较上期增加2.9%，同比增加27.62%。 - **复合肥开工率**：35.39%，需求疲弱。 ## 总结 尿素市场本周整体呈现温和上涨趋势，但基本面需求疲弱未改，市场整体处于震荡状态。供应端保持高位，货源充足，但需求端因春耕结束、夏播肥未启动而处于季节性空档期。出口配额逐步放开可能推动市场行情温和上涨，但需警惕库存变化和出口政策调整带来的风险。建议投资者谨慎观望，关注市场动态及政策变化。