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沥青周报总结（20230107）

核心内容概述

本报告为新湖期货研究所发布的沥青周报，主要分析了2023年1月4日至1月6日期间沥青市场供需情况、价格走势及炼厂检修对市场的影响。报告指出，当前沥青市场整体处于库存下降、供应减少、需求走弱的阶段，同时原油价格的波动对沥青盘面价格产生影响。

主要观点

1. 库存变化

• 炼厂库存持续下降：本周炼厂库存继续去库，山东厂库下降明显，社会库有所增加。
• 区域库存情况：
  • 西北：库存下降3%，主要因中下游用户采购备货，炼厂出货顺畅。
  • 东北：库存持平，道路沥青停产停销，多数炼厂产线低硫沥青。
  • 华北山东：库存持平，多数炼厂交付前期合同。
  • 长三角：库存下降4%，炼厂低产沥青，且多发船运。
  • 华南：库存下降3%，项目开工支撑需求，多数炼厂消耗库存。
• 总体库存：整体库存略有下降，但幅度较小，为-1%。

2. 价格走势

• 现货价格：元旦期间中石化价格继续上调，部分地炼价格也有上调。
• 沥青盘面价格：Bu2306本周收于3778元/吨，周度跌幅2.25%，跌幅不及原油。
• 裂解价差偏强：尽管原油价格下跌，但裂解价差仍维持偏强状态，显示沥青成本端支撑较强。
• 区域价格变化：
  • 华东：部分炼厂跟涨100-150元/吨。
  • 山东：青岛价格上调100元/吨，地炼价格先涨后跌。
  • 东北：低端价格上调200元/吨。
  • 华南：中石化炼厂价格上调50元/吨，地炼累计上调50-200元/吨。
  • 西南：中石化前沿库价格上调150元/吨，市场货源偏紧，终端需求以刚需为主。

3. 供应情况

• 54家炼厂出货量：本周出货量为39.6万吨，环比下降13.2%，供应端整体下降。
• 区域供应变化：
  • 华东、华南、东北：出货量下降，部分炼厂间歇停工或转产。
  • 山东：日照岚桥稳定生产，东明石化转产渣油，个别地炼间歇降产。
  • 长三角：多数中石化炼厂沥青日产缩减。
  • 华南西南：中石化主力炼厂短期停产，广西石化12月28日起停产。
• 开工率：整体开工率下降2%，主要由于部分炼厂检修或转产，导致供应减少。

4. 需求端展望

• 春节临近：道路沥青需求进一步走弱。
• 供应下降：供应端环比也进一步下降，基本面有转弱可能。
• 关注点：需密切关注库存变化及原油价格波动，以判断后期走势。

关键信息

• 炼厂检修情况：本周多个炼厂因检修或转产导致供应减少，合计损失产能1850万吨。
• 库存去库趋势：全国炼厂库存整体下降1%，但部分区域库存变化不明显。
• 价格波动：沥青现货价格在元旦期间有所上涨，但盘面价格跌幅小于原油。
• 裂解价差：裂解价差偏强，显示沥青成本端支撑较强。
• 市场氛围：整体交投氛围一般，部分区域因库存紧张或需求疲软，市场活跃度较低。

市场分析

供应端

• 多数炼厂因检修或转产，开工率下降，供应减少。
• 部分炼厂如山东日照岚桥保持稳定生产，但整体供应仍偏紧。

需求端

• 春节临近，道路沥青需求走弱。
• 下游项目需求支撑有限，终端多以刚需采购为主。

价格与基本面

• 原油价格大幅下挫，沥青盘面价格也下跌，但跌幅较小。
• 裂解价差偏强，显示沥青成本端支撑较好。
• 库存持续去库，但部分区域库存变化不大，需关注后续变化。

总结

本周沥青市场整体呈现供应减少、库存下降、需求疲软的态势，现货价格在元旦期间有所上涨，但盘面价格跌幅不及原油。主要炼厂因检修或转产导致供应下降，部分区域库存紧张，市场交投氛围一般。随着春节临近，需求端进一步走弱，基本面有转弱可能，需密切关注库存变化及原油价格波动。