20240831-浙商证券-京沪高铁-601816.SH-京沪高铁2024年中报点评_Q2业绩同比提升17_跨线车表现更佳_3页_448kb

京沪高铁2024年中报总结

公司业绩
2024年上半年，京沪高铁实现营业收入208.62亿元，同比增长8%，归母净利润63.57亿元，同比增长24%。其中，2024年第二季度归母净利润同比增速降至17%，但仍高于去年同期14%。值得注意的是，京沪高铁旗下的京福安徽段亏损同比收窄，亏损总额从2023年上半年的569亿元降至148亿元。

经营情况
尽管商旅客流下降影响了京沪本线客运量（同比下降11%），但跨线列车运量同比大幅增长79%，京福安徽段列车运营里程也增长105%。全国铁路旅客运输量增加18%，但京沪本线客运量表现不及全国水平，主要受宏观经济增速放缓影响。未来跨线车增长潜力较大，有望成为业绩增长的主要驱动力。

成本与财务
2024年上半年公司营业成本增长2%，低于收入增速。财务费用因借款规模收缩同比下降25%，资产负债率降至22.9%。

后市展望
暑运数据显示全国铁路旅客发送量同比增长62%，为下半年业绩增长提供了支撑。预计2024-2026年公司归母净利润将持续增长，现价对应PE分别为20倍、18倍和16倍，维持“增持”评级。

风险提示
宏观经济波动、运输成本上升和平行线路分流可能对公司业绩构成风险。