20240901-国金证券-京沪高铁-601816.SH-铁路客运维持景气_公司业绩同比增长_4页_953kb

京沪高铁2024年半年度报告分析总结

根据京沪高铁2024年半年度报告，公司业绩表现强劲，营收和利润均实现大幅增长。

2024年上半年，京沪高铁实现营业收入2086亿元，同比增长82%；归母净利润635.7亿元，同比增长238%。其中，第二季度单季营收1076亿元，同比增长40.2%，归母净利润339.4亿元，同比增长166%。

客运需求持续恢复。报告期内，全国铁路客运量同比增长184%，旅客周转量增长141%。尽管京沪高铁本线客运量略降11%，但跨线列车运行里程和京福安徽公司管辖线路客运量均实现显著增长。

财务指标方面，公司毛利率同比提升33个百分点至47.4%，受益于收入增长和成本控制有效。期间费用率同比下降23.5个百分点至6.4%，其中财务费用大幅下降是主要贡献因素。叠加毛利率和费用率改善，归母净利率达30.5%，同比增长383%。

展望未来，暑运需求旺盛，支撑第三季业绩增长。长期看，浮动票价机制、商务出行刚性需求及子公司京福安徽的区位优势将持续提升盈利水平。国金证券维持公司“买入”评级，上调未来三年净利润预测。

风险提示：

• 客运量恢复不及预期
• 定价政策变动
• 安全风险
• 成本波动
• 股东减持风险