20250309-德邦证券-电气设备行业周报_硅料价格维持稳定_光伏玻璃价格有所上涨_14页_1mb

《电气设备行业周报：硅料价格稳定 多晶硅产量小幅回升；光伏玻璃价格上调 紧随两会政策导向，风电设备春季投资建议及市场展望》

投资要点

1. 硅料价格维持稳定，多晶硅排产小幅回升

• 当周多晶硅价格区间收缩，成交均价环比持平，主要归因于新订单落地缓慢及期现商高报价的支撑。N型复投料成交价417万元/吨，P型硅料340万元/吨，颗粒硅390万元/吨。预计2月多晶硅产量环比下降45.5%，3月排产计划小幅增长至97万吨，环比增5%。下游硅料需求仍疲软，但3-4月抢装潮预期利好价格上行，产业链传导加速可期。

2. 光伏玻璃价格反弹，政策与供需双重驱动

• 3月行业供需格局改善，政策端“430新政”与“530新政”直接推动装机需求，同时产能过剩导致供给收缩，库存周期缩短至30天内。12mm/20mm厚度产品本周均价环比分别增长0.1%/0.2%，日熔量从12万吨降至9万吨。需求端单月排产50GW玻璃需求超9万吨，缺口显著，预计供给约束下价格将持续上探。

3. 新能源发电投资建议

• 光伏方向：推荐一体化组件企业（晶科能源、隆基绿能）、新型电池片厂商（通威股份、爱旭股份）、高效硅片企业（TCL中环、双良节能）及逆变器龙头（阳光电源、锦浪科技）。
• 风电方向：集中推荐海风相关标的（起帆电缆、海力风电）、零部件供应商（广大特材）、以及整机厂（明阳智能、三一重能）。
• 新能源车：建议关注具备全球竞争力的龙头企业（宁德时代、恩捷股份）、二线电池供应商（亿纬锂能、国轩高科）、智能驾驶组件（特斯拉、小鹏汽车）等。

4. 工控及电力设备

• 现阶段重点推荐电力储能环节（新风光、四方股份、国电南瑞），并建议跟踪锂电材料（中科电气、当升科技）、隔膜供应商（星源材质）等细分优质标的。

风险提示

• 原材料波动风险持续存在，叠加产业链价格传递不及预期与“内卷式”竞争加剧，可能导致收益空间压缩。