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宁德时代连下两城，电动车市场加速洗牌

核心内容概述

本周新能源汽车行业迎来多项重要进展，宁德时代作为行业龙头，进一步扩大其在动力电池领域的市场份额与合作网络。随着各大车企与宁德时代的深度绑定，电动车市场正加速洗牌，行业格局逐步清晰。

主要观点

1. 宁德时代合作加速
   宁德时代本周与华晨宝马和广汽集团分别签署战略合作协议，标志着其在动力电池市场的布局进一步深化。此前，宁德时代已与上汽集团、东风汽车成立合资公司，显示其在行业中的主导地位不断巩固。

2. 市场洗牌趋势明显
   随着宁德时代市占率突破40%，其头部效应日益凸显。中小电池企业生存空间被压缩，而比亚迪、沃特玛、国轩高科等二梯队企业也面临较大竞争压力。技术实力和客户资源成为企业竞争的关键。

3. 政策与市场驱动变革
   行业面临补贴退坡与门槛升级的双重压力，高能量密度电池的高续航车型成为主流。同时，新能源积分压力促使车企加快新能源布局，宁德时代凭借技术优势，成为多数车企的首选合作伙伴。

4. 合资企业重视新能源市场
   华晨宝马加入宁德时代合作行列，显示出合资车企对新能源市场的重视。此举或将成为行业示范，推动中高端电动车市场的发展，促进自主车企提升研发能力。

5. 戴姆勒加速电动化布局
   戴姆勒计划实现其商用车阵容全面电动化，已推出多款电动卡车与电动巴士，并计划在2021年实现批量生产。其在全球电动车组件开发上的统一策略，有助于降低成本，提升竞争力。

关键信息

本周相关板块表现

• 汽车（申万）指数：下跌2.44%，跑输大盘2.37%
• 新能源汽车指数：下跌1.34%
• 特斯拉指数：下跌0.35%
• 锂电池指数：上涨0.39%
• 燃料电池指数：下跌0.21%
• 智能汽车指数：下跌0.88%

涨幅居前个股：斯太尔（43.96%）、钧达股份（6.11%）、广汇汽车（5.28%）、登云股份（5.04%）、华懋科技（3.88%）
跌幅居前个股：文灿股份（-17.13%）、深中华A（-15.91%）、猛狮科技（-13.32%）、天成自控（-10.92%）、隆盛科技（-9.61%）

行业热点新闻

1. 广汽与宁德时代成立合资公司
   双方在广州成立两家动力电池公司，注册资本总计11亿元，宁德时代持股51%，广汽持股49%。

2. 宁德时代与华晨宝马深化合作
   华晨宝马有权在条件满足时进行股权投资，投资上限达28.525亿元。合作内容包括电池产能建设、长期采购及未来入股权。

3. 国网电动汽车与神州优车签署战略合作
   双方将在充电基础设施、车辆租赁及智能车联网技术方面展开合作，实现平台互联互通与数据共享。

4. 大陆集团重组业务部门并推动IPO
   大陆集团计划将动力总成业务部门独立并推动IPO，资金将用于投资电动汽车与自动驾驶等增长领域。

5. 戴姆勒全面电动化商用车
   戴姆勒计划推出所有商用车的电动版本，包括卡车、巴士等，并将开发全球电动车组件以实现成本控制。

重点公告摘要

• 长城汽车：预计2018年上半年净利润同比增长52.07%，达36.8亿元
• 华谊集团：净利润预计同比增长208%~240%，达6.7亿~7.7亿元
• 旷达科技：首次实施股份回购，回购285万股，总金额约1060万元
• 比亚迪：中标两个纯电动客车招标项目，中标金额合计约55.2亿元

风险提示

• 技术进步不及预期
• 新车销量不及预期

行业趋势与展望

• 技术与市场双重驱动：高能量密度电池需求上升，推动行业向高端化发展
• 政策影响：新能源补贴过渡期结束，市场分化加剧
• 外资进入：随着新能源股比政策放开，外资企业将对国内动力电池市场形成竞争
• 产业链整合：车企与电池企业合作加深，行业整合趋势明显

数据跟踪

• 2018年6月汽车销量：乘用车销量183.53万辆，环比下降0.8%，同比增长2.5%
• 新能源汽车销量：6月销量7.17万辆，同比增长74%；1-6月新能源乘用车销量达35万辆，同比增长120%
• 原材料价格：冷轧板、天然橡胶、电池级碳酸锂及磷酸铁锂价格均有所波动，具体数据见图表

投资评级

• 行业评级：推荐（未来6-12个月，行业指数表现强于市场基准）
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避（具体依据公司股价表现与分析师预期）

分析师信息

• 杨华超：上海交通大学供应链管理博士研究生、工商管理硕士、工学学士，曾任职于德尔福、英格索兰和上汽等企业，具有丰富的行业经验。