20260609-国盛证券有限责任公司-零部件专题_智造出海_AI赋能_20页_1mb

报告摘要

随着全球新能源汽车市场的快速发展，中国零部件企业正加速布局海外市场，借助AI技术提升产品竞争力，形成全球化协同发展的新趋势。主要看点包括：

全球化布局：中国自主品牌新能源乘用车海外销量份额从2025年的16%提升至2026Q1的22%，全球竞争力显著增强。比亚迪、长城、长安等车企出口量大幅增长，其中比亚迪出口量达105万辆（同比+145%），成为最大单一出口市场。
海外建厂趋势：主要出口地区包括墨西哥、东南亚、欧洲、南美，其中墨西哥是最大单一市场，2025年出口62.5万辆（同比+41%），阿联酋、俄罗斯等市场也有显著增长，但受地缘因素影响，俄罗斯出口下滑50%。
欧洲市场增长：欧洲EV销量由2020年的71万辆增至2025年的285万辆，CAGR达32%；PHEV销量由2020年的55万辆增至2025年的138万辆，CAGR为20%。政策补贴和新车投放密集推动市场增长。
AI与液冷需求增长：AI推动算力基础设施与智能终端升级，液冷系统成为新能源车配套刚需。同时，智能驾驶加速渗透，带动域控制器、传感器等核心部件需求提升。零部件企业正从热管理拓展至数据中心液冷、机器人核心零件等领域。
资本运作：企业通过H股上市、定增、可转债等资本手段，加速布局AI、液冷、机器人等新领域，提升未来增长潜力。

国内车企出海带动零部件企业属地化建厂：国内车企在海外建厂，推动零部件企业同步跟随，形成产业链协同出海格局，利用成本优势降低关税与运输成本。
海外市场表现分化：墨西哥、中东、欧洲等市场增长强劲，但俄罗斯因地缘因素下滑，不过绝对销量仍超50万辆。
欧洲政策与市场双重驱动：政策补贴加码（如德国单车补贴4000欧元、英国补贴3750英镑）和新车密集投放（如奔驰、宝马、大众等计划推出30余款新车型）增强市场增长动能。
AI与液冷成未来增长点：AI推动液冷系统与智能驾驶需求，零部件企业通过技术同源与制造协同，拓展至机器人和数据中心领域，有望成为AI浪潮的核心受益者。
资本助力布局新赛道：企业通过多种资本手段（H股、定增、可转债）融资，加速在机器人、液冷、智能驾驶等领域的布局。