20220930-浙商期货-股指期货四季报_等待市场情绪企稳_19页_1mb

股指期货四季报总结

核心内容

本报告为浙商期货发布的股指期货四季度展望，主要分析了三季度市场表现、基本面变化及资金面情况，同时对未来市场走势提出了交易建议。

行情回顾

• 三季度表现：指数出现较大幅度回调，市场信心受到较大打击。
• 市场情绪：资金情绪呈现反复波动，对指数形成拖累。
• 数据支持：附有相关图表，反映市场波动情况。

基本面分析

企业盈利

• 8月经济数据：整体改善，7月的不及预期可能只是短期波折，经济弱复苏格局或将延续。
• 工业与零售数据：均出现回升，超过市场预期。
• 进出口数据：出现下滑，可能对宏观基本面形成拖累。
• 商品价格影响：前期原油价格高企压制企业盈利，但近期商品价格指数低位震荡，成本端压力减弱。
• CPI-PPI剪刀差修复：
  • PPI数值已低于CPI，剪刀差修复。
  • 预计企业盈利前景将改善，带来结构性行情。
  • 制造业相关行业或受更大提振，中证500和中证1000指数可能获得更强支撑。

行业分布与权重

• 中证500：成分行业分布、总市值、自由流通市值及成分个数均有所体现。
• 中证1000：同样展示成分行业分布、总市值、自由流通市值及成分个数。
• 行业权重：提供行业在指数中的权重分布，有助于理解市场风格变化。

资金面分析

• 资金情绪：呈现反复态势，对指数形成拖累。
• 北向资金：近期反复流入流出，加剧指数波动。
• 新成立基金份额：历史分位数曾明显回升，但近期再度回落，反映资金面转冷。
• 过剩流动性指标：M2-GDP不变价-CPI作为观察指标，四季度预测值均在2%以上，表明过剩流动性对指数仍有支撑。

风险偏好与政策预期

• 外部环境：市场对地缘政治不确定性及美联储加息导致的海外衰退预期存在担忧。
• 国内政策：投资者对政策进展抱有期待，但政策未进一步推进前，观望情绪浓厚。
• 市场风格：若风险偏好修复，IC和IM可能继续强于IF和IH。

交易提示

• 操作建议：当前建议暂观望，后续关注企业盈利前景及政策预期。
• 风格预期：市场情绪企稳后，IC和IM表现或继续优于IF和IH。

关键信息

• 市场回顾：三季度指数大幅回调，市场信心受挫。
• 盈利前景：CPI-PPI剪刀差修复，企业盈利有望改善，制造业受益。
• 资金情绪：反复波动，北向资金影响显著。
• 流动性支撑：四季度过剩流动性指标预测值较高，对指数形成支撑。
• 政策与风险：政策预期与风险偏好是未来市场走势的重要影响因素。
• 风格偏好：IC和IM或在情绪企稳后表现更优。

结论

整体来看，四季度市场将面临基本面逐步改善与资金情绪反复的双重影响。投资者应保持谨慎，关注政策动向与企业盈利修复情况，同时留意市场风格的变化，特别是IC和IM可能表现更佳。