20210726-国元期货-PTA策略周报_烟花_强势来袭_PTA高位震荡为主_7页_1mb

PTA 策略周报总结

核心内容

国元期货研究咨询部发布的PTA策略周报指出，受原油回暖和台风“烟花”影响，PTA市场呈现高位震荡趋势。尽管台风可能对供应和下游市场造成一定影响，但PTA加工费仍维持在较高水平，企业做空意愿增强，短期内市场以震荡为主。

主要观点

1. 市场运行逻辑

• 多头逻辑：

  • 台风“烟花”对PTA主产地的原料供应产生影响。
  • 石化库存持续去库，原油高位震荡对PTA形成支撑。

• 空头逻辑：

  • PTA加工费处于高位，企业卖出套保概率加大。
  • 台风可能对下游聚酯市场造成一定冲击。

• 操作建议：

  • 短期以高位震荡为主，操作上需谨慎。

2. 后市关注点

• 台风“烟花”：

  • 预计25日中午登陆浙江舟山普陀区，25日18时中央气象台发布橙色预警。
  • 25日夜间至26日上午将在浙江平湖到上海浦东一带再次登陆，随后强度减弱并转向西北。
  • 关注台风对PTA及下游市场开工率和发货进程的影响。

• 油价走势：

  • 上周五油价上涨，WTI原油期货报72.07美元/桶，布伦特原油期货报74.10美元/桶。
  • 尽管存在疫情复燃影响经济复苏的担忧，但全球需求保持坚挺，油价上涨对化工品形成支撑。

• PTA装置动态：

  • 逸盛新材料330万吨装置于7月21日恢复，7月25日降负至6成。
  • 四川能投100万吨装置于7月22日降负至7成。
  • 亚东石化75万吨装置于7月22日短停2天。
  • 逸盛宁波200万吨装置于7月25日因台风短停。

• PTA加工费：

  • 截至7月22日，PTA加工费维持在777元/吨，23日为778元/吨。
  • 远高于安全边际的600元/吨，企业做空概率偏大。

关键信息

• PTA加工费：当前加工费维持在778元/吨，远高于安全做空边际600元/吨。
• 台风影响：台风“烟花”对PTA供应和下游市场开工率可能造成短期扰动。
• 油价支撑：原油高位震荡对PTA形成支撑，有助于维持当前价格水平。
• 库存去库：PTA石化库存持续去库，市场供需关系偏紧。
• 企业操作：企业卖出套保意愿增强，可能对PTA价格形成压力。

图表说明

• 图表 1：下周PTA市场运行方向及逻辑分析，显示高位震荡为主。
• 图表 2-5：PTA及PX价格走势、裂解价差、开工率、加工费等关键指标，反映市场供需和成本变化。
• 图表 6-10：PTA及聚酯相关库存、开工率、价格走势等，提供产业链全面视角。
• 图表 11-17：聚酯品种及终端库存、成本和利润图，展示下游市场对PTA的依赖程度及盈利状况。

投资策略

• 短期策略：PTA市场预计以高位震荡为主，建议投资者谨慎操作，关注台风及油价变动对市场的进一步影响。

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  • 通辽营业部：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层，电话：0475-6380818

重要声明

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• 报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。
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