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格林大华期货 PTA 早报 20210726 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，主要分析PTA市场近期走势及影响因素，给出操作建议，并列出利多、利空及风险因素。

主要观点

PTA市场近期走势偏强，主要受到以下因素支撑：

• 供给端收缩：受台风影响，多个PTA生产装置停车或降负，导致可流通货源紧张。
• 成本支撑：油价高位震荡，为PTA提供成本支撑。
• 聚酯行业高负荷运行：聚酯开工率维持在91.37%，显示下游需求相对强劲。

然而，市场也存在潜在风险，尤其是加工费快速回升可能引发市场回调，需警惕。

关键信息

一、操作建议

• 已有多单：建议谨慎持有。
• 新单：暂时观望，等待更明确的市场机会。
• 关注因素：油价波动和台风对供应的影响。

二、利多因素

1. 聚酯开工率：91.37%，维持高负荷运行。
2. 台风影响：
   • 长江主港封航三天；
   • 宁波台化120万吨装置停车，计划检修18天；
   • 福海创450万吨装置计划7月27日起检修，约10天；
   • 四川能投100万吨装置降负至7成运行；
   • 亚东石化75万吨装置计划短停2天；
   • 逸盛新材料360万吨装置降负至6成运行；
   • 逸盛宁波200万吨装置因天气影响短停。
3. 织造开工率：7月22日调至76.47%，周环比上升0.27%，关注后续订单可持续性。

三、利空因素

1. 原料价格：7月23日，PXCFR中国价格收至938.5美元/吨，PTA加工费收涨至818.40元/吨。
2. 库存压力：社会库存绝对水平偏高，对价格形成一定压制。
3. 需求不确定性：海外疫情仍存，终端需求存在不确定性。

四、风险因素

1. 油价波动：作为PTA成本的重要组成部分，油价的变动将直接影响PTA价格走势。
2. 终端需求变化：下游聚酯及纺织行业的需求变化对PTA市场有重要影响。
3. 海外疫情发展：疫情可能影响全球需求，尤其是出口导向型产业。
4. 装置投产及检修情况：装置的运行状态将影响供给端的稳定性，进而影响价格。

其他说明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告不构成任何买卖建议，投资者据此操作，风险自担。
• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：20015610

总结

PTA市场在近期受到台风影响导致供给收缩，同时成本油价高位震荡，支撑价格偏强。但加工费快速回升可能带来回调风险。操作上建议已有多单谨慎持有，新单观望。需密切关注油价、台风影响、装置检修进度及海外疫情对需求的影响。