> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：天风·通信 | 北美云厂CAPEX继续加码，AI算力基建需求加速 ## 核心内容 本报告由天风证券通信首席分析师王奕红撰写，主要聚焦于北美云厂商在资本支出（CAPEX）方面的持续投入，以及AI算力基础设施需求的加速增长。报告指出，随着人工智能技术的快速发展，云计算企业在数据中心建设、算力升级等方面加大了投资力度，推动了整个通信行业的基础设施需求。 ## 主要观点 1. **北美云厂商CAPEX加码** 北美地区的云厂商正持续增加资本支出，以应对日益增长的AI算力需求。这种趋势表明，企业正在积极布局未来的计算能力，以支持AI模型训练、推理和应用等业务。 2. **AI算力基建需求加速** AI技术的广泛应用，尤其是在自然语言处理、计算机视觉和生成式AI等领域，对算力提出了更高的要求。这促使云厂商加快数据中心建设、网络优化和存储扩容，以满足市场需求。 3. **行业投资前景向好** 由于AI算力需求的快速增长，通信行业尤其是数据中心、5G网络、光模块、服务器等细分领域，将迎来较大的发展机遇。 4. **投资评级建议** - 股票投资评级分为“买入”、“增持”、“持有”和“卖出”四个等级，分别对应预期收益高于或低于基准指数一定范围。 - 行业投资评级分为“强于大市”、“中性”和“弱于大市”，用于评估行业整体表现。 ## 关键信息 - **分析师信息**：王奕红，天风证券通信首席分析师，执业编号：S1110517090004。 - **报告日期**：2026年4月10日。 - **投资建议**：投资者应关注AI算力基建相关的通信行业，把握市场增长机遇。 - **免责声明**： - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应独立评估信息，并承担相应风险。 - 天风证券及其关联人员不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。 - **平台使用限制**： - 本平台仅限专业投资者使用。 - 非专业投资者不得利用或下载本平台信息。 - 本平台不承担因信息使用不当导致的损失。 ## 附录信息 - **天风机构销售通讯录**： 提供了多个销售职位的联系方式，包括全国销售和北京销售团队的成员信息。 - 朱量：15021020969 / zhuliang@tfzq.com - 李靓一：13910172084 / liliyangyi@tfzq.com - 张竹筠：18602642351 / zhangzhuyun@tfzq.com - 邹烨：15101156610 / zouye@tfzq.com - 金羽豪：13811335970 / jinyuhao@tfzq.com - 陆聪：18813021537 / lucong@tfzq.com - 阎小丝：18610828797 / yanxiaosi@tfzq.com - 王楠茜：13860473487 / wangnanqian@tfzq.com - **天风研究**： 提供了天风证券研究平台的相关信息，强调平台内容仅供专业投资者使用，并提醒用户注意潜在利益冲突。 ## 总结 本报告重点分析了北美云厂商在AI算力基建方面的投资趋势，指出随着AI技术的深入发展，通信行业将面临更大的发展机遇。投资者应关注相关领域的投资机会，并结合自身情况做出独立判断。同时，报告也强调了投资风险及平台使用限制，提醒用户谨慎对待投资决策。