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文档总结：天风·通信 | 北美云厂CAPEX继续加码，AI算力基建需求加速

核心内容

本报告由天风证券通信首席分析师王奕红撰写，主要聚焦于北美云厂商在资本支出（CAPEX）方面的持续投入，以及AI算力基础设施需求的加速增长。报告指出，随着人工智能技术的快速发展，云计算企业在数据中心建设、算力升级等方面加大了投资力度，推动了整个通信行业的基础设施需求。

主要观点

1. 北美云厂商CAPEX加码
   北美地区的云厂商正持续增加资本支出，以应对日益增长的AI算力需求。这种趋势表明，企业正在积极布局未来的计算能力，以支持AI模型训练、推理和应用等业务。

2. AI算力基建需求加速
   AI技术的广泛应用，尤其是在自然语言处理、计算机视觉和生成式AI等领域，对算力提出了更高的要求。这促使云厂商加快数据中心建设、网络优化和存储扩容，以满足市场需求。

3. 行业投资前景向好
   由于AI算力需求的快速增长，通信行业尤其是数据中心、5G网络、光模块、服务器等细分领域，将迎来较大的发展机遇。

4. 投资评级建议

   • 股票投资评级分为“买入”、“增持”、“持有”和“卖出”四个等级，分别对应预期收益高于或低于基准指数一定范围。
   • 行业投资评级分为“强于大市”、“中性”和“弱于大市”，用于评估行业整体表现。

关键信息

• 分析师信息：王奕红，天风证券通信首席分析师，执业编号：S1110517090004。
• 报告日期：2026年4月10日。
• 投资建议：投资者应关注AI算力基建相关的通信行业，把握市场增长机遇。
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  • 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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总结

本报告重点分析了北美云厂商在AI算力基建方面的投资趋势，指出随着AI技术的深入发展，通信行业将面临更大的发展机遇。投资者应关注相关领域的投资机会，并结合自身情况做出独立判断。同时，报告也强调了投资风险及平台使用限制，提醒用户谨慎对待投资决策。